货币市场运行分析 
 
上周央行继续进行货币回笼，累计净回笼资金520亿。其中回笼资金为公开发行1年期央行票据400亿，3年期央票350亿，三个月央行票据100亿。公开发行的3年期央票、1年期央行票据和三个月央行票据发行利率分别为3.28％（较前周上涨4bp）、2.9760%(较前周上涨3.18bp)、2.6648%（与前周上涨4.06bp）。 
 
上周银行间市场7天回购平均成交利率受升息影响，上升至1.954％，较前周上升21bp，成交金额2316.8亿，较前周减少14.2%。 
 
从目前货币市场形势看，仍处在加息冲击中，我们认为1年期以内的央行票据利率在利率平价理论下继续上升的动力不足，回购利率受未来大盘股即将发行影响还有一定上升空间。 
 
债券市场分析 
 
上周交易所国债指数收于111.727点,较前周微跌0.03点，成交金额20.92亿，较前周放大5亿。红顶银行间国债指数收于1339.549点，较前周跌0.14%。 
 
从期限结构结构上看， 3年期央票发行利率上升幅度较前期放缓，银行间市场债券亦开始有止跌迹象，收益率曲线较前周变化不大。我们预计3月通胀数据难以对中长期债市形成支撑，建议采取防守型策略。