央行昨日傍晚宣布，从2007年4月16日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这是今年以来央行第三次上调存款准备金率。本次上调后一般银行存款准备金率达到10.5%。对此，业内专家表示，央行上调存款准备金率并不意外，针对流动性过剩的局面，今年央行仍有继续上调存款准备金率和利率的可能性。此次调整属于微调，对股市的影响不会很大，短期内银行股可能会有所波动。 
 
★★华夏基金经理：上调准备金对银行盈利影响不大 
 
华夏基金经理程海泳表示，1季度中国经济增长过热，央行上调存款准备金率是预料中政策。从国家统计局公布的2月份数据推测，3月份GDP增长数据不会低，预计1季度GDP可能增长11%。工业企业收入增长超过40%。从以上数据分析，央行上调存款准备金率是预料中政策。 
 
程海泳认为，央行上调存款准备金率对市场的影响，更主要表现为央行将实行紧缩性货币政策的一种姿态。单次加息不会影响银行整体盈利。 
 
★★华安基金：与基金投资是两个层面的事 
 
华安基金投资总监王国卫认为，存款准备金率的上调是对银行放贷能力的制约，这和基金的投资是两个层面的问题。央行继加息之后再次上调存款准备金率，确实表明央行对物价水平和经济过热的担心，但是这并不能降低个人投资者的投资热情，个人存款从银行往资本市场搬家还会继续。 
 
而且，央行加息和上调存款准备金率都是在预期当中的事情。就证券市场来讲，最主要还是看上市公司的利润率和中国经济发展的大势，所以不会有什么大的影响。 
 
★★华商基金：调控在意料之中 
 
华商基金胡志光博士表示：宏观经济方面，一季度宏观数据比较异常，央行压力很大，进行这次调控应该是意料之中的，主要还是针对流动性过剩，估计总体上也还会继续保持强劲的态势，估计今年央行调控的力度会大于往年，否则全年GDP的增速很可能将超过11%。 
 
★★银河基金：人民银行温和调控步伐不变  
 
银河基金认为，调整存款准备金率已经成为央行进行流动性管理的常规性工具，市场对央行的流动性紧缩政策提前有所预期。今年以来央行连续三次上调存款准备金率，并且进行了一次加息，是对信贷投放规模较大、贸易顺差增速较快，进而因此流动性充裕的正常反应。由于调控幅度基本延续之前比较温和的步伐，我们认为此次上调对股票市场和债券市场资金的直接影响均将比较有限。 
 
从后续趋势看，在流动性继续多增的情况下，央行将通过公开市场操作、准备金率调整等政策继续回收流动性，从货币结构上看，由于股市财富效应上升以及消费趋增等因素不会根本改变，居民储蓄分流及存款资金的活期化趋势将依然继续。 
 
★★宝盈基金：只是管理流动性惯例思维的表现 
 
宝盈基金表示，此次上调存款准备金率举措基本在市场预期之中。今年1-2月份，信贷同比多增创新高，贸易顺差也创历年新高，加大了流动性过剩的压力，央行一直通过公开市场等手段回收多余流动性；同期，投资适度回落，但从货币供应量结构变化、信贷反弹、政治周期等角度看，投资反弹的压力仍存在。 
 
目前，政策面面临的主要问题在于流动性管理，而提升准备金率将成为日常性的手段，可以预计的是，针对信贷快速增长，“窗口指导”等政策举措仍将可能进一步加强。从政策效果上看，提升准备金率0.5个百分点，基本能收回1500亿元流动性，而前两个月的贸易顺差达600多亿，在人民币升值幅度加大的预期下，资本流入有可能加大，在这种情况下，提升0.5个百分点的准备金率，对于中长期的流动性压力并无太大影响，对于股票市场等资产市场也基本无实质性影响，该举措仅是监管层管理流动性惯例思维的表现。 
 
★★东吴基金：短线对债券型基金应保持警惕 
 
东吴基金莫凡表示，从近期的操作看，央行明显在公开市场放松力度以及央票招标利率的稳定，可能是为再度调节准备金率做准备，稳定货币市场利率的同时却不放松总体的回笼力度，债市或再度如履薄冰，对债券型基金短线应保持警惕。 
 
央行目前依然是保持紧缩的力度。首先，尽管本月的公开市场到期资金只有2000多亿元，但是央行还是倾向于保持紧缩的步伐。其次，银行系统的超储率估计已经在3%左右，同时近期中信银行和交通银行的IPO又紧锣密鼓进行中，市场资金其实之后并不宽裕，从中可以看到，央行的态度转为坚决。 
 
我们维持之前的判断，也就是说央行的操作频率将更加的频繁，态度更加的坚决，之后每月可能依然保持前度的紧缩力度，每月可能都有出台紧缩措施，即调整准备金率，定向央票，货币互换，调准基准利率交替使用。 
 
从市场的供需看，一方面，前度因为受到央票利率攀升而保持观望的投资者可能再度裹足不前，另外，发债的主体的发行的不确定性在逐步的提高。整体而言，由于政策的不确定性的存在，市场可能维持如履薄冰的格局。 
 
 
○相关链接 
 
央行历次调整存款准备金率一览 
 
自中国人民银行专门行使中央银行职能以来，存款准备金率已经经过13次调整： 
 
●1984年，央行按存款种类规定了法定存款准备金率，企业存款为20%，农村存款为25%，储蓄存款为40%。 
 
●1985年，央行将法定存款准备金率统一调整为10%。 
 
●1987年，法定存款准备金率从10%上调至12%。 
 
●1988年9月，从12%上调至13%。 
 
●1998年3月21日，从13%下调至8%。 
 
●1999年11月21日，由8%下调至6%。 
 
●2003年9月21日，由6%上调至7%。 
 
●2004年4月25日，由7%上调至7.5%，并对部分城市商业银行和城市信用社实施差别存款准备金率。 
 
●2006年7月5日，由7.5%上调至8%。 
 
●2006年8月15日，由8%上调至8.5%。 
 
●2006年11月15日，由8.5%上调至9%。 
 
●2007年1月15日，由9%上调至9.5%。 
 
●2007年2月25日，由9.5%上调至10%。 
 
●2007年4月16日，由10%上调至10.5%。