要闻回顾 
 
3月CPI同比上涨3.3%，1季度CPI同比平均上涨2.7%，食品价格上涨7.7%，非食品价格上涨1.1%，CPI环比较上月下降0.3%；1季度全国农产品生产价格同比上涨7.3%，其中种植业、林业、畜牧业和渔业产品价格分别上涨3.8%、6.2%、13.8%和1.5%；3月工业品出厂价格同比上涨2.7%，原材料、燃料、动力购进价格上涨3.7%；3月企业商品价格环比下降0.1%，同比上升4.2%。 
 
1季度GDP增速再上11%，1季度工业增加值同比增长18.3%。1季度城镇固定资产投资和房地产开发投资同比分别增长25.3%和26.9%。1季度社会消费品零售总额同比增长14.9%。 
 
保监会已向保险机构下发了《保险公司投资可分离交易可转换企业(公司)债券交易的通知》，允许保险公司在一级市场申购可分离债，在二级市场买卖纯债部分。 
 
一级市场 
 
进出口银行2007年计划发行中长期债券830亿，短期债券800亿。农业发展银行计划07年全年发行2500亿债券，平均每个月发行220-240亿左右。 
 
上周发行了07百联CP01、07中铁CP02、07龙矿CP01、07中百CP01、07玉柴CP01、07苏国信CP01和07沙钢CP01，发行利率较高的是中百和龙矿(4%)，较低的是苏国信(3.55%)。 
 
4月16日进出口银行发行了100亿1年期金融债，发行利率2.97%，认购倍数2.46。 
 
4月18日国家开发银行发行了200亿7年期金融债，发行利率3.82%，认购倍数1.36。 
 
4月20日，农业发展银行发行了120亿基于1年期定存的5年期农发浮息债，招标利率3.29%，利差50BP，认购倍数1.63，因资金面紧张，发行利率略高于预期。 
 
4月20日，300亿5年期国债招标利率3.18%，处于预测区间的上端，认购倍数1.66。 
 
二级市场 
 
上证国债指数上周一开盘111.61点，最高111.61点，最低110.89点，周五收于111.99点，较前一周周五下跌0.59点；全周成交了23.46亿元，比前一周下降了9.5个亿；1-10年期收益率大幅上涨15bp。 
 
银行间国债5年期左右收益率大幅上升20bp，短期和长期收益率上升5bp左右；金融债收益率曲线中长端也大幅上升10bp左右，短端变化不大。 
 
受保险公司可以投资分离后纯债影响，07武钢债上市后收盘收益率从5.48%降到了4.79%，至上周五06钢钒债收于4.85%(下降70bp)，06马钢债收于4.74%(下降80bp)，06中化债、07云化债收于5.5%左右，较前一周下降25bp左右。规模较大并有集团担保的分离纯债价值提高较快。 
 
受新股发行和上调准备金率影响，上周资金非常紧张。周五银行间加权平均回购利率较上周五上升134bp，其中1天和7天回购利率分别为3.36bp、4.21bp，较前一周分别上升125bp、173bp。 
 
公开市场操作 
 
上周央行为缓解紧张资金面，变净回笼为净投放，发行100亿3个月央票(2.66%)，200亿1年期央票(2.98%)，150亿3年期央票(3.28%)，招标利率全部持平，净投放15亿。 
 
本周将有410亿央票到期。