日前，《关于证券投资基金股指期货有关问题的通知》（征求意见稿）已下发给基金公司。据悉，从通知中可以看出，保本基金今后不仅可以利用股指期货来套期保值，还可用来投机，而其他允许投资股指期货的基金品种仅可利用股指期货进行套期保值。需要指出的是，保本基金用于股指期货交易的资金仅限于收益的资金，不能用本金交易。业内人士认为，保本基金可能将成为目前我国公募基金参与股指期货的一个重要突破口，股指期货的推出将使保本基金的投资模式多样化，并由此提升保本基金的发展空间。 
 
通知中针对不同类型基金监管部门制定了不同策略：允许股票型和混合型基金可以根据其持有的股票资产市值适当投资股指期货；债券型基金和货币市场基金不允许投资股指期货；保本基金可以依据保本策略少量投资股指期货。 
 
从保本基金的目的来看，它是为了完成保本基础上的增值，也就是说可以采用主动参与金融衍生品市场的策略来获取收益。根据正在征求意见的基金参与股指期货的规定，对于保本基金的要求是“每日所持期货合约日最大可能损失不得超过基金净资产扣除用于保本部分资产后的余额”。这意味着在套期保值和套利的基础上，保本基金还可以适当地利用股指期货进行方向性的交易。 
 
据悉，目前已有一些基金在做保本基金参与股指期货的设计。比如：可以通过贴现本金投资固定收益类产品的收益来投资股指期货。简单来说就是，假设一个保本基金的保本周期为五年，经过计算，该基金经理可以拿出本金中的约20%来尝试投资股指期货，其余约80%的本金投资固定类收益产品，五年后80%的本金再加上固定类产品收益总额共计为100%本金。 
 
尽管资金规模比例不大，但由于期货交易具有保证杠杆机制，这就意味着，如果管理机构操作得当，保本基金的收益率并不一定比其他类型的基金低。既保本，还有可能获得比较高的收益，在市场上会受到追捧。当然，如果操作不当，也有可能只收到一点点回报，或只能保本。 
 
目前国内有6只保本基金，大部分采用CPPI（固定比例投资组合保险机制）策略来控制风险，但投资效率不高，而股指期货的推出可以产生新的保本机制，能以低成本、高效率帮助基金实现投资目标。因此，有基金经理认为，主动型基金中从股指期货受益较大的可能是保本基金。