一周债券市场回顾与展望（2006.4.16-4.20） 
 
本周关注： 
 
周二发行：80亿1年期央票，发行量较上周减少120亿元，中标利率2.976%，与上周持平。 
 
周四发行:40亿3个月期央票，发行量较上周减少60亿元，中标利率2.6648%,与上周持平。同时发行50亿元3年期央票，发行量较上周减少100亿元，中标利率3.28%,与上周持平。 
 
上周五R007加权平均利率3.2861%，较上周下降了约92.28个BP。 
 
国债期限结构 
 
剩余年限   1年   2年   3年   4年   5年    6年   7年 
20070429  2.32  2.60   2.85  3.00 3.13  3.22   3.31 
 
金融债期限结构 
 
剩余年限  0.25年  0.5年  1年    2年   3年   4年   5年 
20070429   2.70   2.81   3.00  3.17  3.32  3.48  3.63 
 
资金面：债券质押式回购本周成交1555笔，累计7825.79亿元，与上周8458.16亿元相比减少了7.48%，回购加权平均利率为4.0131%，与上周3.2967%相比上涨了0.7164个百分点，6个交易品种中全部上涨，周涨幅最大的为R2M品种，比上周涨1.50%，上周走势最稳定的品种为R2M品种，比上周涨了1.50%； 
 
因交通银行申购款解冻，加之不少机构提前放假，市场需求较为清淡，回购利率继续快速下行，R007收于2.1957%，比上一交易日下行了104BP，至周末资金成交以隔夜为主，可能是市场预期回购利率仍有下行空间，希望以最低的隔夜利率融入跨节资金。 
 
近期，大行资金逐步宽裕，融出占比不断上升，达到78%。 
 
债券投资：周日上午中国人民银行宣布再度上调法定存款准备金率0.5个百分点至11%，由于周日部分市场成员继续在休假，市场成交总体依然稀少，政策的出台只导致了市场谨慎气氛再度涌现，但是难以说收益率曲线发生了明显波动。总体来说，债券收益率曲线保持基本稳定。