五一节后首个交易日，沪深大盘跳空上涨，上证综指距4000点大关已仅一步之遥。有基金公司表示，市场目前处于自我强化阶段，指数持续上涨，成交量保持在约3000亿元的天量，券商股等极大地受益于这样的外部环境。虽然就短期看，市场的高度已经超过个股估值所能承受的范围，但是在大牛市的背景下，市场可能提前预演未来数年的业绩，提前出场就意味着少赚钱。不过，对于潜在的政策风险，仍须时刻保持关注。  
 
★★资产股收益最大 
 
华夏基金表示，伴随着本币升值和流动性过剩，日本当年经历的一幕在A股市场又再次出现。上世纪八十年代，日本法人交叉持股现象十分普遍，牛市期间上市公司的投资收益和资产价值水涨船高。A参股B，B参股A，B股价上涨使得A资产增值、重估，导致A股价上涨；A股价的上涨又使得B股进一步上涨。这样的游戏到最后就会沦为互相吹泡沫。 
 
日本牛市期间涨幅最大的行业有路产（有大量路边土地的铁路股等）、券商、银行、保险等，多是容易产生资产价格泡沫的资产股。早在去年，华夏基金就做过这方面的数据统计，如果按照日本股市泡沫的经验来配置上述行业，在最近的行情中就会大有收获。 
 
★★绩差股风险巨大 
 
华富基金认为，目前的证券市场面临两个问题的博弈，即证券市场的长期大牛市与短期估值过高的博弈，博弈的决定因素在于短期外围资金的入市力度。现阶段证券市场的上涨完全依靠资金推动，而股市赚钱效应所带来的资金源源不断，这是股指不断被推高的主要原因。但是对一些没有业绩完全凭借重组概念炒作的个股则要持警惕态度，很多短期暴涨的个股未来仍会暴跌的。 
 
事实上，从最近问题股受到查处，以及ST股下跌的现实看，这种风险已经开始显现。从历史经验看，无论是美国或是其他任何国家或地区的证券市场，其牛市中个股都很疯狂，都会“鸡犬升天”，但疯狂之后那些没有业绩支撑仅凭概念炒作的个股同样均有惨烈的下跌。 
 
★★市场存在结构性泡沫 
 
中国人民大学金融与证券研究所所长吴晓求认为，当前市场总体上没有出现太大问题。由于金融模式不同、发展阶段不同，一些学者用当初日本泡沫经济、股灾来简单比对当前中国市场的方法站不住脚。“目前，市场存在的是结构性泡沫。具体而言，就是一些迹象表明某些资产的价格存在高估，这种高估也与投资者的结构特征相关——当然，是否真的高估，也要由市场来检验。同时，一些结构性政策还不够有效、有力，比如对市场进入全流通时代后，以杭萧钢构为代表的新的虚假信息披露行为、新的股价操纵行为、新的内幕交易行为的处理和制裁等。” 
 
友邦华泰认为，从全球看，国内的股市无论是PB还是PE指标，都不具有相对吸引力。结构性泡沫的存在，个别板块和个股的估值水平已经明显脱离合理中枢，这种泡沫营造会使得市场处于比较混乱的思维当中。 
 
光大保德信基金认为，股市整体上依旧还在正常的范围。股市上升幅度并不直接对应着泡沫，指数上升的首要原因是上市公司业绩的快速提升；其次是一批质量优良的蓝筹公司上市推高了指数；第三是因为流动性过剩引起的。以上因素只有第三个因素即流动性问题才构成了一定程度的泡沫。但即使是流动性导致的泡沫，也不完全是负面的。但从个别股票分析来看，已有个股出现泡沫。 
 
市场上涨并非没有基础。吴晓求表示，至少有五个因素可以支撑市场的上涨：一是股改的制度效应还在持续释放，大股东行为得到有效改善，从掏空转向通过做大、做强、“做多”上市公司来实现股东价值；二是上市公司业绩切实提升，很多机构预计今年上市公司整体业绩水平将比去年增长30%以上；三是人民币稳步升值的局面，提高了各方对人民币计价资产的信心，带来了资产价格的上涨；四是蓝筹股的回归逐步改善了市场的结构，市场的投资功能越来越强，也正适应了居民资产投资的需求；五是一部分上市公司投资于上市公司、上市金融机构，使得资产增值按倍率速度上涨。 
 
★★时刻关注政策风险 
 
汇丰晋信基金公司认为，央行在“五一”长假前夕再次动用存款准备金率进行调控一方面表明了目前流动性泛滥的局面仍然没有得到根本的解决，另一方面也反映了近阶段调控方向的选择上还是以压缩贷款为主。但中短期内由于调控措施的高频率出台可能会对市场心理产生负面影响，因此建议密切注意市场的短期风险。 
 
中银国际基金预期，近期市场有望延续4月底走势，部分券商类公司、估值水平相对较较低的公司有望继续维持强势，其中，建材、煤炭、电力、焦炭和交通运输类公司有望继续维持强势；消费品和服务类公司有望再次受到亲睐，这些行业包括食品、商业零售、房地产和银行类公司；酒店旅游公司可能存在阶段性机会。 
 
此外，先进装备制造业，如汽车、机械和电气设备，由于进入销售旺季，有望重拾升势。在主题投资中，多元金融类公司及相关公司可能仍然延续前期走势。 
 
值得重视的是，政策风险可能是未来需要时刻关注的。其中最主要的是宏观紧缩预期带来的风险并没有完全消失，因此，任何收紧流动性的举措都可能导致市场出现应急反应。同时，监管力度的加强，以及对市场交易风险的控制，也可能是未来需要关注的地方之一。