上周银行间市场由于周前期有两支新股发行，因此资金面呈现前紧后松的走势，但由于市场近期将发行四支新股，因此资金面后期走势仍不乐观，市场各个期限的短期回购水平均出现不同程度的上涨，机构在后期波动的资金市场预期下，锁定长期资金的趋势较为明显，长期品种如R3M的上涨幅度最大，周涨幅为0.81%。 
 
央行上周公开市场操作回笼力度仍十分有限，一年期和三月期的中标水平均与此前水平保持一致，但三年回购中标利率水平提高9个基点至3.58%的水平，但发行量仅为10亿元，表明在目前的市场状况下，三年央票作为中长期回收流动性的措施，作用已经相当有限，也显示了央行在后期的公开市场操作中，将主要为1.55万亿特别国债的发行和上市留有一定的操作余地。 
 
上周一级市场发行的主要品种均为浮息品种，因此对市场影响有限，收益率曲线基本与前个交易周保持一致，市场交投总量仍呈现下降的态势，周现券成交总量合计3096.27亿元，与上周3367.41亿元相比减少了8.05%，显示市场主要操作机构的投资心态仍相当谨慎。 
 
表1.债券市场表现 
 
当日变动  当周变动  两周变化  当月变动  三月变动  一年变动  当年变动  年中位置 
0.06%      0.32%     0.15%     -0.41%   -1.67%      0.44%    -1.30%    15.06% 
 
资料来源：采用上证国债指数(SETBI)，SETBI为全价指数，截至2007年7月6日 
 
表2.收益率曲线 
 
剩余年限     7-6    当周变动  双周变动  当月变动  三月变动 
1y         2.8909   -0.2132     0.0021    -0.5504  -0.6920 
2y         2.7913    0.0465     0.2772    -0.2045  -0.4081 
3y         2.9443    0.0461     0.3710    -0.1143  -0.3945 
5y         3.3370   -0.0459     0.2922    -0.0584  -0.5035 
7y         3.6671   -0.1181     0.0816    -0.0382  -0.6102 
10y        3.9175   -0.1370    -0.1066    -0.0235  -0.6223 
15y        3.8536    0.0018    -0.0674    -0.0164  -0.3565 
 
资料来源：α债券投资分析系统，截至2007年7月6日