要闻回顾 
 
国家统计局日前公布，二季度全国企业景气指数为146.0，分别比一季度和上年同期提高6.3和10.1点。企业景气总体上持续保持了2003年下半年以来高位运行的态势，且再次创出新高。 
 
保监会会同央行、国家外汇管理局正式发布《保险资金境外投资管理暂行办法》，将保险公司境外投资资金比例从5%放宽至15%，同时将保险公司境外投资范围从固定收益类拓宽到股票、股权等权益类产品。按6月末25334亿元的保险总资产计算，这意味着可以有约3800亿元的资金投向海外，有助于缓解国内的流动性过剩。 
 
中共中央政治局会议称, 要坚持把遏制经济增长由偏快转为过热作为当前宏观调控的首要任务。银监会主席刘明康表示全年信贷增速维持在15%左右，这一信贷目标意味着下半年新增贷款仅为8350亿元左右。 
 
美国二季度GDP数据显示，其增幅达到3.4%，较一季度提升了2.8%。GDP增幅中，存货变动、政府开支和进出口等波动极大的项目贡献了3.4%，而最关键的个人消费开支项目却出现了-1.7%的急剧下降，此外，美国6月份新屋销售下降6.6%。穆迪研究表明，到2008年夏，所有待还清抵押贷款的违约率可能达到3.6%的峰值，远高于今年第一季的2.9%。 
 
一级市场 
 
财政部上周三发行了280亿6个月国债，最终发行利率为2.7681%，符合市场预期，认购倍数为1.64倍。 
 
7月25日，农业开发银行发行了100亿的1年期固息债，中标利率为3.31%，较上周所发行的央票略高7bp，认购踊跃，认购倍数为2.51倍。 
 
7月27日，进出口银行发行了100亿2年期金融债，中标利差18bp，认购倍数2.54倍。 
 
上周发行了6只短期融资券，07金隆CP01（A+，4.4%），07中铁一CP01（AA-，4.28），07华电煤CP01（AA-，4.091），07绥电CP01（A+，4.4），07中粮CP01（AAA，），07太阳CP02（A+，）。 
 
二级市场 
 
上证国债指数开于110.020点，收于109.811点，较前一周下跌0.205点。成交额为10.93亿元，较前一周减少0.48亿元。中国债券总指数从112.63点涨至113.20点，中期收益率下降明显。 
 
央票发行利率调整到位，一级市场的火爆也提高了二级市场做多热情。受银行间国债下降10-20bp，交易所国债1-3年期收益率大幅下降30bp左右，3-5年期仍高于银行间国债20-30bp，具有投资价值。金融债收益率曲线也下移，3、7 年期分别下降11、8bp，因国债反弹幅度大于金融债，除1年期外，金融债与国债的利差扩大5-20bp。 
 
上周回购利率先扬后抑，周五1天和7天回购利率分别为1.85%、2.12%，1天回购利率下降1.24bp，7日回购利率上升了0.67bp，所有品种加权平均回购利率下降8.8bp，成交量减少73.5亿元。 
 
公开市场操作 
 
央行上周净回笼资金320亿元，发行350亿3个月央票(2.79%，上升4bp)，100亿1年期央票(3.24%，上升15bp)，10亿3年期央票(3.72%，上升10bp)。 
 
本周和下周将分别有80、320亿元央票到期。