货币市场分析 
 
上周央行净回笼资金1119亿元。公开市场操作的回笼资金包括公开发行1年期央行票据230亿，3年期央票260亿，3个月央行票据260亿，公开发行的3年期央票、1年期央行票据和3个月央行票据发行利率分别为3.71％、3.2205%、2.7868%,与前期相比回落1bp、2.13bp、0bp。 
 
受新股发行频率加快和央行宣布8月将再次上调存款准备金双重因素影响，上周银行间回购上涨，全周7日回购平均利率为2.396％, 较前周上升25.8bp，成交金额为3015亿，较前周增加7.08%。 
 
上周短期融资券发行利率上升明显，是对贷款利率上调的滞后反映，而央票利率的短期回落表明市场资金面并不趋紧，预计本周市场利率变化不大，市场将静待7月宏观数据的出炉。 
 
债券市场分析 
 
上周交易所国债指数收于109.95点,较前周涨0.14%，成交金额20.29亿，与前周增加7亿。红顶银行间国债指数收于1330.96点，较前周微跌0.16％。银行间长期债券收益率微幅上升，但交易所市场收益率曲线的中长端有所下移。利差走势方面受基准贷款利率上调影响，国债和企业债利差扩大。 
 
上周债券市场整体有所回暖，但市场心态仍然较为谨慎，通胀阴影挥之不去，对宏观数据继续走热的担忧也影响债券市场做多的情绪。我们建议追求绝对收益的投资者观望为宜，仍然维持较短的久期配置。