一、上周债券市场走势总结： 
 
1.上周市场静待新的宏观数据发布，交投相对谨慎，主要集中在短期品种和浮息品种。债券市场稳中有跌，收益率曲线保持基本稳定。3年期以下的短期收益率略有上扬，但总体变化幅度不大。2年期上升幅度最大9bp。金融债3年期升幅为4bp。 
 
2.公开市场操作方面，上周央行共发行央票900亿元。各年期央票发行利率与上周持平，有所企稳。净回笼资金达579亿元。回笼力度依然保持较高水平。央行货币政策将继续保持稳重从紧，后期的流动性回笼力度仍将保持在较高水平。7天回购利率继续保持相对平稳，回购利率仍运行在2.5%以下的水平，较上周上升23bp，达到2.25%。 
 
二、后期市场走势分析： 
 
1.7月份的金融数据显示，货币供应量增速再度上升，新增贷款创历史同期新高。显示流动性扩张和信贷压力依然很大，政府的紧缩趋势仍将继续。预计对贷款投放的行政性政策有望加强。对商业银行贷款的抑制将对债市带来一定支撑。 
 
2.下周将会出台包括CPI在内的一系列宏观数据，预计将处于较高水平，新的宏观紧缩政策（包括加息以及提高存款准备金率）都有可能出台。将对债市构成一定压力。建议继续构建较短久期组合，较多持有较短期债，在市场下跌时可适当介入中期债。