一、本周债券市场走势总结： 
 
1.本周特别国债将部分向市场直接发行的传闻以及8月份CPI将再度走高的传闻加重了市场的谨慎心态，本周市场基本上以盘整为主，中长期债收益率略微上升。周成交量出现大幅缩减，交易券种也集中在短期债和浮息债上。 
 
2.本周市场收益率曲线凸度有所提高。国债收益率曲线短端保持相对稳定，3-7年期收益率上升3bp左右。金融债收益率曲线变动方式和国债相似。浮息金融债中，1年期定存品种表现较好，3-5年期品种利差有10bp左右下降。 
 
3.公开市场操作方面，本周央行资金回笼力度有所降低，仅回笼200亿元左右。1年期央票发行利率出现10bp的补升，达到3.32%。3月期和3年期央票发行利率保持稳定。在资金依然充裕的推动下，回购利率保持相对稳定，7天期回购加权平均利率和上周基本持平，处于2.43%的水平。 
 
二、后期市场走势分析 
 
1.财政部发行的10年期特别国债收益率处于4.3%的水平，并不意味着10年期国债的收益率将不会显著高于4.3%。央行对于特别国债的运用方式应是比较灵活的。当市场利率高于特别国债利率时，央行可以通过回购的方式来利用特别国债进行资金回笼。当市场利率高于4.3%时，央行可以通过直接向市场出售的方式回笼资金。 
 
2.在蔬菜等价格的大幅上涨带动下，食品价格仍难回落，8月份CPI将高于7月份5.6%的水平，甚至达到6%以上。物价水平的提升将再次增加收益率上升的压力。而在美国次级债危机并没有显著改善的情况下，美联储在9月份降息的可能性很大，这将压缩我国的货币紧缩空间。 
 
预计收益率曲线将再次陡峭化趋势，建议继续保持较短久期，并在中长期债出现较大调整时，适当逐步介入。