备受关注的8月CPI数据今日正式出炉，6.5%的同比涨幅创近10年来最大单月涨幅，但基本符合市场此前6%以上涨幅的预期。央行行长周小川昨日在国际清算银行会议上也表示了对于中国通膨状况的担忧，并将对抗通胀作为央行政策的主要目标，这使年内宏观调控再度收紧的预期进一步升温。在此情况下，我们建议投资者在近期的股票型基金操作中保持谨慎，宜控制股票型基金持仓比重并增加防御性基金配置。 
 
今日上午10点整，备受关注的8月CPI数据如期公布。数据显示，8月居民消费价格总水平（CPI）同比上涨6.5%，月环比上涨1.2%，1-8月份CPI同比上涨3.9%。其中，食品价格同比上涨18.2%，非食品价格同比上涨0.9%，食品类价格中的油脂价格、肉禽及其制品价格同比涨幅均超过30%，鲜蛋价格、鲜菜价格同比上涨超过20%，直接推动8月CPI涨幅创下新高。 统计显示，今年1-8月份的单月CPI同比涨幅分别为：2.2%、2.7%、3.3%、3%、3.4%、4.4%、5.6%、6.5%，尤其是7、8月份CPI涨幅连续刷新10年来最高水平，通胀加速势头明显。 
 
无独有偶，中国人民银行行长周小川昨日在瑞士巴塞尔出席的国际清算银行会议上表示，他对中国的通货膨胀状况感到担忧，并将"对抗通胀"作为央行政策的主要目标。周小川表示，国内的通货膨胀率超出了央行设定的目标，我国7月份消费者价格指数(CPI)较上年同期上升5.6%，创下10年来最高水平。而他在上周五也明确表示，央行正在密切关注实际贷款利率为负的问题，并希望见到实际利率转为正值。 
 
从近期央行出台的调控政策看，频率和力度都明显加强。上周四央行宣布再度上调存款准备金利率0.5个百分点，同时发行了3年期定向央票，发行总规模达到1510亿元，而昨天晚间财政部正式发布公告将面向市场公开发行2000亿元特别国债。此外，随着通胀的进一步攀升，央行自年初以来已累计4次上调基准1年期存款利率25个基点，目前已升至3.60%，但如果要使市场实际利率转为正值，那么，年内至少仍有1～2次的加息过程，而从CPI数据上涨的调控压力看，9月再度加息的可能性非常之大。 
 
在政策风险逐渐凸显的情况下，我们认为9月股票市场的震荡幅度将明显加大，个股股价的结构性调整矛盾将进一步突出，因此建议投资者在近期的股票型基金操作中保持谨慎，风险偏好中低的投资者可控制股票型基金持仓比重及增加防御性基金配置，积极型投资者则可逢高进行基金组合的持仓结构调整，浮动仓位中增加受市场整体趋势影响较小的中小盘股风格的优质基金的配置比例。