上周央行继续进行资金净投放，公开市场操作为：周二以价格招标形式发行了1年期央票，发行量为10亿，最终中标利率为3.4554%，较前周微升1bp，同时以利率招标方式进行了40亿的28天正回购操作和20亿的91天的正回购操作，中标利率分别为3.03%和3.05%，其中28天的正回购中标利率较前次上升3bp，91天的与前周持平。周四央行以价格招标形式发行了3个月期央票10亿，中标利率为2.9089%，与前周持平。考虑上周央行到期资金流为1300亿，上周实现资金净投放1220亿。 
 
上周受中石油新股发行、上缴存款准备金和特种存款等多项因素影响，上周市场的资金面受到了空前的考验。全周质押式回购共成交11899.43亿元，较前周增加51.88％，加权平均利率5.7218％，比前周大幅攀升了314个基点，7个交易品种全部大幅上扬，其中7天、14天回购利率最高达到了创纪录的17%和15%。本周随着中石油发行结束，回购利率或将大幅回落。 
 
上周共有7只债券发行，其中国债1只，政策性金融债1只，短期融资券4只，企业债券1只。国债为5年期的07国债17，发行量280亿，票面利率4.00%；政策性金融债为5年期的07农发19；受资金面的影响该券有效投标量仅为66.8亿，远低于120亿元的计划发行量；短期融资券为07中石化CP01，07玖龙CP02，07包钢CP01，07京投CP02，其中除07中石化CP01为半年期，其他均为1年期；企业债为10年期的07武汉高科债。 
 
上周上证国债指数收于109.60，下跌0.24%，成交额为23.74亿元，比前周下降近五成。银行间市场方面，受市场资金紧张的影响，市场仍然以短期债券成交为主，并且收益率大幅攀升，部分快到期的债券参考同期回购利率，成交收益率达到了10%以上。资金面的紧张使有的债券需要延期发行，有的债券更遭遇流标。短融方面，一二级市场利差基本为0，由于市场资金面的影响，机构对短融的真实需求明显减弱。 
 
本周随着中石油3.3万亿申购资金的解冻，资金面状况能出现缓和，回购利率将回落。债券市场方面，紧缩预期仍在，短期债券仍将是市场成交的主力。短债在经历上周收益率大幅上升之后，本周有望逐步回落。