重要新闻 
 
央行上周六宣布，自11月26日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这是央行年内第9次、也是2003年以来第14次上调存款准备金率，至此存款准备金率已达13.5%，创下1984年中国人民银行专门行使中央银行职能以来的历史最高水平。央行称，此举旨在加强银行体系流动性管理，抑制货币信贷过快增长。此次上调，将冻结银行体系资金超过1800亿元。经过年内9次上调，存款准备金率比年初提高了4.5个百分点，冻结资金超过万亿元。 
 
央行日前公布的三季度货币政策执行报告称，当前流动性形势依然严峻，有必要继续加强银行体系流动性管理，搭配使用公开市场操作、存款准备金等工具，同时逐步发挥特别国债的对冲作用，加大对冲力度。数据也显示，9月末，金融机构超额存款准备金率为2.8%，比8月反弹了近0.6个百分点。市场预计，为缓解货币信贷扩张、稳定通胀预期，下一步货币政策还将继续通过小幅加息和加快汇率升值步伐等手段进一步紧缩。 
 
银监会日前颁布规定，出于对金融风险的防范，禁止银行对以项目债为主的企业债进行担保。受此影响，近期企业债券发行市场产生了浓厚的观望气氛，来自中国债券信息网的统计，9月份共发行了15只企业债，发行总量174亿元，而10月份仅发行了4只企业债，发行总量为28亿。 
 
市场表现 
 
货币市场：上周有全聚德、海得控制等6只中小盘股密集发行，对回购利率和SHIOR利率影响有限，银行间7天回购利率保持在3％左右的水平。截止到11月9日，银行间加权平均回购利率为3.25％，较上周末上升33BP，成交量为1541亿元，较上周增加180亿元。全部新股申购冻结资金估计接近2.5万亿。 
 
债券市场：上周债券市场下跌，由于10月份CPI即将出台，市场关于CPI再创新高的传闻，以及央票利率继续大幅上行，使得机构对央行即将加息的预期强化，交投谨慎，短端收益率大幅上行。谨慎的心态也影响到一级市场的招标，多只发行的债券招标利率上升，认购倍率不高。随着央票发行利率的提升，央行公开市场回笼规模也逐渐增加，再加上仍有小盘股密集发行和机构为即将发行的中国中铁做准备，使得资金面仍显得紧张。从一周收益率曲线的变动看，国债收益率整体上行，短端上行幅度较大，2年期上调幅度最大，达到32BP,长端收益率较稳定，收益率曲线略有平坦；金融债收益率同样是短端上升幅度较大，其中3年端最多达到22BP；企业债1年端最多上行10BP。 
 
短期融资：上周短融市场成交金额297.86亿元，剔除新券上市因素，成交金额较前一周减少89.72亿元。继央票利率继续大幅上行之后，央行于上周末宣布再次提高存款准备金率0.5个百分点，加息预期升高，短券压力增大。 
 
公开市场操作 
 
上周央行净回笼资金115亿，央票招标利率继续攀升。周二央行发行85亿1年期央票，利率上升19BP至3.799％，340亿28天正回购利率为3.4％；周四央行发行30亿3月期央票，利率上升10BP至3.0922％，60亿3年期央票利率上升19BP至4.34％，130亿84天正回购利率为3.6％。