上周央行重回资金净回笼操作，央票及回购利率均继续大幅上涨，公开市场操作为：周二以价格招标形式发行了1年期央票，发行量为85亿，最终中标利率为3.7990%，较前一周上升19bp，同时以利率招标方式进行了340亿的28天正回购操作，中标利率分别为3.40%，较前次上升35bp。 
 
周四央行以价格招标形式发行了3个月期央票30亿，中标利率为3.0922%，较前一周上升10bp；以利率招标形式发行了3年期央票60亿，中标利率为4.34%，较前次上升了19bp；同时还以利率招标方式进行了130亿的84天正回购操作，中标利率为3.60%，较前一周的相近期限的正回购利率上升了46bp。考虑上周央行到期资金流为450亿，正回购到期资金流为80亿，上周实现资金净回笼约110亿。 
 
上周没有大的新股发行，市场短期资金整体很宽松，但由于中铁将在21日发行，因此14天以上资金利率逐步走高，成交量也有所萎缩。全周回购市场共成交8482.33亿元，较前一周减少28.50%，加权平均利率3.0226%，比前一周上升7.71个基点。本周在中铁IPO的影响下，预计7-14天资金利率会继续走高，成交量也将会放大。 
 
上周共有9只债券发行：1只政策性金融债，4只短期融资券，4只企业债：其中政策性金融债为浮动利率的三年期农发债，发行量120亿，中标利差为0.55%，最终发行票面利率4.65%；短期融资券为07唐钢CP01，07中核CP01，07粤物资CP01和07广新CP01，期限均为一年；企业债为5年期的07铁通债，7年期的07红豆债，10年期的07横店债和15年期的神华宁煤债。 
 
上周上证国债指数收于110.04，上升0.14%，成交额继续萎缩，全周只有13.59亿元成交。银行间市场方面，由于央票一级市场发行利率继续大幅走高，加息传言不断，以及年底交易意愿降低，成交量继续萎缩，短期央票利率继续上扬。但前几周周末恐慌性抛券的现象在上周没有发生，周末收益率与周四基本持平，说明目前利率已经充分反映了各种不利因素，而且本次IPO对银行间市场资金面的冲击也远低于中石油。 
 
本周没有大的股票发行，但受中铁IPO影响，7天以上回购利率预计会逐步上升，但由于本次新股对资金面的影响没有中石油大，因此现券方面，预计在临近发行时，和回购利率可以进行参照的券种利率会有所上扬，稍长期限的债券上升空间预计不会很大。