货币市场                                        
 
上周央行向市场回笼资金115亿元。公开市场操作的央行票据发行包括发行60亿3年期、85亿1年期和30亿3个月央行票据。公开发行的3个月、1年期、3年期央行票据发行利率分别为3.0992％、3.7990%、4.34%，较前期上升10.19、19.35、19bp。 
 
上周银行间7天回购利率小幅下跌，全周周平均利率为2.9%, 成交金额2617亿。 
 
上周央行票据各期限收益率较前周继续上升，且上升幅度继续扩大，央行引导资金价格上升、实行货币紧缩的意图十分明显。 
 
债券市场                                          
 
上周交易所国债指数收于110.04点,较前周上升0.14%，成交金额13.59亿，与前周继续缩量。红顶银行间国债指数收于1324.67点，较前周下跌0.30％。受央票发行利率大幅上扬银行间市场收益率曲线短端上移，交易所市场收益率曲线变化不大。 
 
我们对年底前债券市场持谨慎看法，持续的紧缩政策和通胀预期令市场难以反弹。我们注意到短期国债和企业债利差已超过200bp，追求绝对收益率的投资者可选择资信状况较好、期限较短的短期融资券或企业债作为投资对象。