受中国中铁决定于本月21日发行46.75亿新股影响，本周货币市场回购利率出现了明显两极分化的情况，7天以下短期品种利率持续走低，而14天以上品种利率则逐步上行，这反映出一些机构已经开始提前借入较长期资金以应付未来新股发行时的大量资金需求。 
 
再考虑到即将于16日招标发行的第六期特别国债300亿元也将于21日缴款，以及央行本次上调准备金率政策于26日正式实行，预计本月下旬将会迎来又一次资金需求高峰，届时回购利率有可能再创新高。 
 
对未来资金面预期不确定性的增加还再次助推了本周的央行发行利率，在央票发行量继续有所增加的情况下，本周央票发行利率普遍较上周出现了20个基点左右升幅。 
 
1年期央票利率最新为3.8%，已经接近了目前3.87%的一年期定存利率水平，这也显示出未来加息的可能性进一步增加。随着下周10月份工业品和消费价格指数的发布，对央行加息的讨论将会再次被推向前台。 
 
本周交易所国债市场延续小幅反弹行情，上证国债指数收盘于110.04点，较上周升0.15点，涨幅为0.14%。成交量则继续萎缩，总成交金额13.6亿元，比上周减少2.4亿元。 
 
长期国债有所反弹，涨幅前三只债券分别为05国债12，21国债7和02国债13，净价涨幅分别为1.31%、0.94%和0.83%。本周银行间债券总指数再度下挫，周五收于113.74点，下跌0.67点，跌幅达到0.59%。现券成交总金额4053亿元，比上周增加639亿元。 
 
在较长期限回购利率上涨的带动下，本周银行间回购市场一周平均加权回购利率为3.02%，比上周上涨7个基点；但7天回购加权平均利率仍然下跌，周五为2.73%，较上周下跌了35个基点。质押式回购交易总量为8482亿元，比上周大幅减少3381亿元。 
 
公开市场操作 
 
本周央行结束了在公开市场操作市场连续三周的资金净投放，重新转为净回笼。央票发行量增至172亿元，比上周增加107亿元；正回购回笼量增至470亿元，比上周增加390亿元；扣除到期央票及回购资金量后累计净回笼资金量109亿元，较上周回笼量增加626亿元。 
 
央票发行利率本周继续出现大幅上升，总体升幅与上周持平。1年期央票发行利率达到3.8%，比上周再次提高19个基点；3个月期央票发行利率为3.09%，比上周提高10个基点；3年期央票发行利率为4.34%，比上周提高19个基点。回购利率也同比上扬，本周28天正回购招标利率为3.4%，比上周升35个基点，84天正回购利率为3.6%，比上周91天回购利率升46个基点。 
 
债券发行 
 
本周三农发行招标发行了120亿3年期浮息金融债，以3个月Shibor利率为浮动基准，招标利差为55个基点，首期票面利率对应为4.65%，投标认购倍数为1.24倍。 
 
操作回顾 
 
本周基金收益率基本保持稳定，这主要源于投资组合本周变动较小。下周起基金将逐步增强流动性资产的配置，以应对资金面的未来变化。