公开市场操作 
 
上周央行正回购和新发央票合计650亿元，到期央票530亿，净回笼资金120亿元。三年期央票中标利率为4.34%，较前一周4.15%的水平大幅上行了19个基点, 而1年期的央票的参考收益率也连续两周上升，累计上升超过30个基点。央票利率的上行使得央行回笼货币的操作难以达到预期效果，上调准备金率成为央行回笼流动性的主要手段，周末央行宣布继续上调准备金率0.5%。 
 
回购市场 
 
上周银行间市场回购利率维持较低的水平。由于中铁工程21日发行，所以大行14天融出资金的供给较多，不过打新机构对于21天回购需求较多，期限上并不匹配。接下来11月26日存款准备金也会上缴，预计从下周开始较长期的回购利率将逐步上行。 
 
债券市场 
 
上周交易所国债净价指数有所上扬，涨幅约为0.15%。交易所5年以下短期国债下跌，而5年以上国债却上涨。银行间国债净价指数下跌0.6%，收益率曲线继续呈现平坦化趋势。1年期央票利率再度走高直接推动了国债和金融债中期段收益率水平的提高，而15年期的特别国债4市场成交在4.69-4.70%附近，上市即亏损使得机构的投资热情受到很大打击，出现惜售现象，长债的收益率有上升的潜在压力。