上周银行间资金市场短期资金供给依然充裕，1天和7天的回购利率继续下滑。跨中铁申购期的14天期限的资金在市场需求依然强烈的推动下，回购利率上行27个基点至5.75%。但由于机构普遍提前准备了中铁发行期间所需资金，因此预计此次发行对回购市场影响有限。 
 
公开市场，央行加大资金回笼力度，央票发行缩量，收益率继续大幅上行。一年期央票仅发行35亿，收益率3.94%，较前周上涨14个基点。3年期央票发行利率为4.43%；3个月期限的收益率为3.23%。至此，央票发行利率最近三周经历了整体上移。1年期和3年期的上行幅度基本相当，分别为48.39个基点和48个基点，央票收益率曲线前端陡峭化明显。 
 
现券市场，5年期的国开行浮息债，中标利率4.62%，利差为75个基点，高于市场预期。3年期的农发行浮息债发行利率4.54%，利差67个基点。15年期的第六期特别国债中标利率为4.69%，获得了55.6亿元的追加认购使得实际发行量达到了355.6亿元，有助于对收益率的长端进行重新定位。 
 
二级市场，成交主要集中在短期品种上，长期品种交易谨慎，以观望为主。由于大盘股回归的进程在未来一段时间还会延续，因此资金不均衡的局面也会继续，短期券种的需求也难以进一步上升。 
 
国家统计局周二公布，10月份，居民消费价格总水平（CPI）比去年同期上涨6.5%；1-10月份累计居民消费价格总水平同比上涨4.4%。从月环比看，居民消费价格总水平比上月上涨0.3%。以目前一年期存款利率3.87%计算，一年期存款实际利率仍然为负。为扭转负利率局面，不能排除年内央行会再次加息的可能。 
 
表1.债券市场表现 
 
当日变动  当周变动  两周变化  当月变动  三月变动  一年变动  当年变动  年中位置 
-0.04%     -0.06%    0.08%     0.01%     0.00%      -1.43%   -1.26%    21.95% 
 
资料来源：采用上证国债指数（SETBI)，SETBI为全价指数，截至2007年11月16日 
 
表2.收益率曲线 
 
剩余年限  2007-11-16  当周变动  双周变动  当月变动  三月变动  一年变动 
1y         3.7687      -0.7709   -1.0707   -0.6369   -1.0200   -1.7466 
2y         3.7417      -0.4375   -0.6560   -0.4439   -0.7800   -1.5504 
3y         3.7686      -0.2150   -0.3742   -0.3285   -0.5720   -1.4352 
5y         3.9274      -0.0133   -0.1042   -0.2617   -0.2531   -1.3729 
7y         4.1319       0.0120   -0.0500   -0.2995   -0.0653   -1.4090 
10y        4.3465       0.0082   -0.0306   -0.3332   -0.0172   -1.4087 
15y        4.4687       0.0067   -0.0167   -0.2875   -0.3464   -1.2477 
 
资料来源：WIND资讯银行间国债收益率数据统计截至：2007-11-16