在上周沪综指下跌超过5%的市况下，偏股型开放式基金同期2.2%左右的平均跌幅明显小于股指，显示多数基金对市场系统性风险已有所准备。其中，更有7只股票型基金及1只积极配置型基金净值逆市上涨，表现之强势引人关注。归类分析，华夏中小板ETF、泰达荷银成长等基金上周逆市走高主要源于超跌反弹，中银国际持续增长、嘉实增长基金通过前期有效的持仓组合风险控制净值表现稳定，而以东方精选为代表的绩优基金则维持了今年来表现强者恒强的走势。 
 
上周大盘承接前期回落走势再度探底，权重指标股的整体杀跌成为直接推手，其中沪市第一大权重股中石油上周累计跌幅达到10.9%，直接拖累沪综指下跌超过120点，同时带动金融、地产、有色金属等板块出现整体调整，抗跌及逆市走强的品种则主要集中在部分调整充分的中小盘股及二线蓝筹股，如医药、钢铁板块表现相对稳定。从指数表现看，上证综指周跌幅高达5.34%，深圳成指则下跌3.05%。 
 
在股指大幅调整的市况下，上周偏股型开放式基金的平均净值跌幅明显偏小。可比股票型基金及积极配置型基金的周均净值跌幅分别为2.21%及2.15%，不及沪综指同期跌幅一半，可见多数基金经过前几周的提前减仓后主动增仓的意向并不突出，较低的仓位使其应对市场系统性风险的抵御能力明显提升。 
 
尤其值得注意的是，上周有7只股票型基金及1只积极配置型基金净值逆市上涨，涨幅由高到低分别是中小板ETF、中银国际持续增长、泰达荷银成长、中银国际收益、嘉实增长、中欧新趋势、万家公用事业、东方精选基金，周涨幅1.86%～0.02%。归类分析，我们认为弱势品种超跌反弹、有效的持仓组合风险控制、绩优基金表现强者恒强是帮助这些基金逆市取得良好收益的几大原因。 
 
★ 弱势品种超跌反弹 
 
我们认为中小板ETF、泰达荷银成长、中银中国收益、万家公用事业基金上周走强主要源于超跌反弹。其中，泰达荷银成长、中银中国收益、万家公用事业基金明显未踏准今年行情走向，今年以来的绩效涨幅排名都在100位之外，而中小板ETF虽然今年以来绩效排名处于股票型基金中上游水平，但最近三个月却是跌幅靠前，因此四只基金的走强主要源于持仓品种短线超跌反弹推动。 
 
★ 有效的持仓组合风险控制 
 
中银中国持续增长、嘉实增长、中欧新趋势基金上周的稳定表现则受益于提前进行了良好的持仓组合风险控制。其中，中银中国持续增长及嘉实增长基金今年以来的净值回报率均排名同类基金中上游水平，而最近一个月的跌幅都不到5%，在同类基金体现出极佳的抗跌性，中银持续增长三季度扩募后对市场态度谨慎，没有采取激进的高位加仓策略，而嘉实增长三季度持仓品种防御性特色十足；而中欧新趋势虽然近一个月跌幅略大，但考虑到其三季末股票仓位高达91%，10月以来应大幅降低了股票仓位。 
 
★ 绩优基金表现强者恒强 
 
上周最值得关注的是几只净值表现强者恒强的绩优基金，除了上周逆市小涨的东方精选，华夏大盘精选、博时主题行业基金上周的跌幅也都不超过0.5%，及不足股指跌幅十分之一，进一步巩固了今年绩效排名前列的优势。其中，东方精选、华夏大盘精选基金持仓风格另类虽然一直受到广泛质疑，但净值表现却始终没有衰退迹象，而博时主题行业基金则充分展现了优质低风险白马基金的稳定增长潜力，今年以来的绩效排名升至第3位。