上周回顾 
 
欧洲股市上周受惠于周五的涨势，在科技与健护类股领涨下，连续第二周收红。其中，英国上涨0.6%，德国涨0.8%，法国涨0.3%，指标性道琼欧洲600指数上涨0.3%，收在321.7点，使今年以来该指数下跌幅度缩小至11.8%。 
 
欧股上周续扬的主要原因如下： 
 
1.财报结果优于预期，带动股价上扬：尽管受到次贷风暴的冲击，欧洲企业多半受到冲击而使获利出现减损，但因先前股价已大幅反应市场分析师对企业获利不佳的预期，因此只要近期财报优于预期，反而会激励股价上扬。上周公布企业的财报中，包括制药业的默克、诺华、葛兰素史克，与科技业龙头英飞淩、易利信等皆优于市场预期，因而在科技分类指数上扬3.5%与健护分类指数上涨2.2%激励下，带动欧股续扬。 
 
2.信贷危机最糟的情况可能已结束，市场信心回温：在截至上周为止的第二季，欧洲金融股分类指数涨幅达6.2%，优于大盘指数的5.1%，显示了在次贷风暴中受挫最重的金融股已开始出现止稳迹象，因此在投资人预期信贷危机最坏的情况可能已结束下，市场气氛明显回温。另外，英国央行上周所释出的500亿英镑公债交换资金进入房贷市场，并将公债到期日由1年延长至3年，对银行短期资金的融通亦是一大利多。 
 
展望欧股后续表现，在市场投资人信心逐渐回笼下，后市并不看淡： 
 
1.欧股可望再突破上升三角形型态后续扬：从技术线型的角度来看，欧股的走势在第二季涨幅扩大情况下，已来到上升三角形收敛的末端，若近期量能得以持续扩大，将有助欧股突破压力而出现续扬。 
 
2.历史经验显示，FED停止降息后3~6个月，欧股上涨机率高：一般来说，欧洲央行的降息行动通常落后美国3~6个月，目前市场预期美国FED再降息1至2码后就会停止降息。根据过去30年的历史经验来看，在FED结束降息后的3个月与6个月，由于欧洲大多仍在降息循环中，因此欧股上涨机率高达87%，且平均涨幅分别达5.2%与9.8%。由此经验可以预期欧股可望在下半年维持上扬走势。 
 
来源：汇丰中华投信