2007年的年报已经披露完毕，上市公司交出了一份令人满意的答卷。根据统计，2007年上市公司共实现净利润10158.89亿元，同比增长49.30%;实现归属于母公司的净利润9497.39亿元，同比增长高达49.73 %。披露年报公司加权平均每股收益0.42元，创A股历史新高。 
 
由于此前A股年报尚未披露完毕，对整个市场估值中枢的计算都是基于各机构对上市公司的07年盈利预测来完成，而时至5月，在所有上市公司业绩披露完之后，我们有必要重新进行计算。 
 
在先前的调整中，指数收盘最低点4月18日，对应收盘点位沪综指3094点，沪深300指数3272.50。全部A股平均市盈率26.08，沪深300指数平均市盈率23.78倍。 
 
而指数的最低点出现在4月22日，对应沪综指2990.79，沪深300指数3112.39。以当天最低点估算，全部A股平均市盈率25.2倍，沪深300平均市盈率22.61倍。 
 
截至5月6日收盘，沪综指3733.50，沪深300指数4010.89。对应全部A股平均市盈率31.55倍，沪深300为28.67倍。 
 
按照2007年底的预期，普遍认为2008年上市公司利润平均增长幅度在30%，而今年以来，经济数据的不理想以及自然灾害的袭击，让投资者普遍调低了业绩预期，但20%的增长预测仍是平均水平。以下是我们对全部A股及沪深300成份股平均市盈率基于不同预测下的计算。 
 
表1：按07年报市盈率表： 
              全部A股  沪深300 
4月18日市盈率  26.08    23.78 
2990点市盈率   25.2     22.61 
5月6日市盈率   31.55    28.67 
 
表2：按08年业绩增长20%预测市盈率表 
              全部A股  沪深300 
4月18日市盈率  21.73    19.82 
2990点市盈率   21       18.84 
5月6日市盈率   26.29    23.89 
 
表3：按08年业绩增长30%预测市盈率表 
              全部A股  沪深300 
4月18日市盈率  20.06    18.29 
2990点市盈率   19.38    17.39 
5月6日市盈率   24.27    22.05 
 
通过此表不难看出，考虑到08年的业绩增长情况，目前A股市场的估值仍属合理，而不同的盈利预测对应的市场估值仍有所区别。 
 
我们认为2008年实现20%业绩增长的可能性比较大、而在当前的市场情况下，我们认为A股整体市盈率低于20倍的可能性很小，而300指数成份股的地点则可能会跌破20倍。 
 
我们预期指数合理波动区间在全部A股动态市盈率20-35倍，沪深300指数动态市盈率18-30倍，则判断年内股指波动区间为： 
 
沪综指：2840-4970 ；沪深300指数：3022-5037。