近期市场持续表现活跃，板块轮动明显，反映A股市场已经逐步摆脱前期的弱势格局，投资者的信心和参与意愿也持续得到回升。在此情况下，我们预期下阶段A股市场将继续维持振荡向上的格局。在反弹过程当中，如何把握板块轮动的节奏，就成为短期获取理想收益的关键。 
 
1、反弹行情中板块轮动明显。从4月22日反弹至今，两市股指的反弹幅度超过了20%，诸如证券、医药、农业、煤炭等多个板块则在近期的反弹过程中，表现异常出色，成为了短期市场的重要获利机会所在。深入分析可以发现，在本轮反弹行情当中，A股市场表现出了较为明显的“超跌反弹”特征。 
 
首先，除了反弹初期，市场受政策利好刺激而走出普涨行情外，我们注意到，从4月下旬至今，A股市场基本呈现出轮涨的走势，比如在反弹初期，对市场人气和股指刺激效应明显，并且在前期调整行情当中，跌幅巨大的证券类个股，率先成为了反弹的“先锋”，诸如国金证券、中信证券等个股，在短短10多个交易日，涨幅均超过了50%，短期盈利效应明显。 
 
其次，随着反弹行情的深入，前期遭受投资者恐慌抛售的房地产、煤炭类个股，也从低位持续回升，反映投资者的信心开始逐步得到恢复，“超跌反弹”的行情特征，使得寻找在前期调整行情当中被“错杀”的品种，也成为了本轮反弹初阶段的一个显著的特征和盈利机会所在。 
 
在金融、钢铁、煤炭等前期跌幅明显个股完成“超跌弹行情”而再度“沉寂”之后，我们看到，随着短期资金参与意愿的不断提升，诸如医药、农业、建材等题材类个股，则在金融、房地产类个股陷入调整时，纷纷活跃，尤其医药和农业类个股，更是成为了指数从3786点调整以来的主要活跃品种。在此阶段，由于金融、房地产等权重类个股普遍表现弱势，使得A股市场在此阶段呈现出明显的“个股活跃、指数平淡”的特征。题材类个股的持续活跃，在有效维护了短期市场的信心同时，也大大提升了短期市场的参与价值和意愿，这也从一个侧面反映投资者对后续市场的预期依然相对乐观。在此情况下，寻找合适的投资品种，也成为了近期A股投资者所关注的焦点。 
 
2、权重股有望重新成为市场焦点。我们认为，从4月下旬反弹至今，大部分个股的反弹幅度都超过了20%，反映A股市场整体的“超跌反弹”特征，已经基本完成，而部分题材类个股的持续炒作，更是使得部分品种对未来出现了较为明显的透支，其对投资者的吸引力，也有所降低。因此，在下阶段市场的反弹过程当中，我们认为，公司的基本面和业绩成长性，以及其相对估值的高低，将成为支撑其继续活跃的重要因素。在此情况下，我们预期业绩表现依然理想，而具备相对估值优势的诸如金融、化工等权重类个股，其有望再度成为下阶段市场的焦点品种，其所面临的投资机会，值得投资者积极把握。 
 
以金融板块为例.首先，统计显示，目前金融服务类个股的平均市盈率（TTM，剔除负值）为25倍左右，估值相对市场平均水平大约有15%的折价。在估值明显低于市场平均水平同时，其业绩成长性却要大大高于市场平均增长，比如08年一季度，金融服务类个股平均净利润的同比增长了131.32%,，是全部A股净利润同比增长幅度的4.20倍。反映短期投资者对宏观调控给金融服务类个股带来影响的担忧，很有可能已经超出金融类公司所受到的实际影响。自4月份以来金融服务类个股持续表现活跃，反映出金融服务类个股所具备的估值和业绩增长优势，开始得到越来越多投资者的认同。 
 
同时，我们从金融服务类个股所公布的业绩数据来看，虽然此前投资者对金融服务类个股的业绩增长，已经有了较为乐观的预期，但诸如中信证券、浦发银行、招商银行等金融服务类公司2007年以及08年1季度的业绩表现，仍然超出了此前市场的乐观预期，反映出金融服务类个股的业绩增长潜力和动力依然出色。高于市场平均幅度的业绩增长，以及低于市场平均估值水平所具有的相对估值优势，很大程度上使得金融类个股，将有望成为下阶段A股市场持续反弹的重要推动力量。 
 
综合来看，基于对后续市场继续振荡向上的乐观判断，我们认为下阶段A股市场所具备的活跃机会和参与价值，仍值得投资者积极把握。而在经历了前期的“超跌反弹”和题材股的轮番炒作之后，我们判断，下阶段市场的焦点，将有望重新回归到那些成长性突出，相对估值优势明显的权重类个股，因此，诸如金融、化工、煤炭等权重类个股所面临的投资机会，值得投资者在下阶段积极关注。