美林证券(Merrill Lynch)的五月全球基金经理调查显示，全球机构投资者对股票投资的悲观情绪略有好转，新兴市场是排在美股之后的第二大被看好的区域市场。不过，投资者仍旧担心新兴市场短期内还有继续回调的可能性，中、印为代表的亚洲新兴市场最不被看好，而巴西、俄罗斯因受益于商品大牛市而最受欢迎。 
 
这份由全球191位基金经理参与的调查报告显示，由于次贷危机最危急时刻已过，基金经理对新兴市场投资的悲观情绪稍有好转，有31%净比例的全球基金经理表示"超配"(见文后附注)新兴市场股票，该比例高于上月，但较去年10月的高水平仍相去甚远。不过，新兴市场是继美股之后，全球基金经理看好的第二大市场，表示"超配"美股的净比例超过50%。 
 
有48%净比例的全球基金经理认为，新兴市场经济可在未来12个月中持续扩张，这较4月猛增15个百分点。理由是，内需增长在拉动新兴市场经济增长中正扮演越来越重要的角色，这可使新兴市场抵御美国经济衰退压力，有52%净比例的基金经理持这一观点。 
 
同时，在专注于新兴市场资产配置的基金经理中，有58%净比例认为，新兴市场企业盈利将在未来12个月内下滑，该比例较上月下降9个百分点。认为新兴市场被高估的全球基金经理净比例，由上月的28%降到19%。更值得关注的是，有接近半数的基金经理警告，新兴市场短期内仍存在进一步下跌的可能性。这些数据说明，投资者的悲观情绪虽然已有所缓解，但看空者仍不在少数。 
 
新兴市场也并非全盘被看好。其中，亚洲股市已连续第4个月，成为全球新兴市场类基金经理最不受欢迎的新兴市场。印度则是全球基金经理最不看好的单个市场，中国次之，因为两国股市的泡沫全球数一数二，一季度回调幅度全球最大，且正面临着日益严峻的通胀压力。 
 
甚至连受益于两岸关系改善的台股亦不被看好，其它不被看好的市场还包括南非、智利等。 
 
俄罗斯股市则连续第2个月成为基金经理最看好的新兴市场，因为该市场既受益于高油价带来的企业盈利增长，其国内政治形势极大改善，以及减税刺激企业盈利的政策利好，也是重要原因。巴西股市同样因受益于商品牛市而被看好。被看好的市场还包括泰国、土耳其，以及中东、北非等所谓"前沿"新兴市场。 
 
从行业板块来看，基金经理"超配"新兴市场的消费、电信、能源和金融类股，低配公用事业、医药以及科技类股。由于新兴市场经济体普遍对民众基本生活资料价格实行严格管制，因此公用事业类股面临着不小的盈利压力。全球经济增长放缓则不利于亚洲科技产品的出口。 
 
总体而言，虽然新兴市场长期投资前景一片光明，但短期内面临着严峻的通胀上升、经济增长放缓压力；少数亚洲、拉美国家，多数欧洲新兴市场和中东国家，眼下更饱受着两位数恶性通胀率的折磨。投资新兴市场类QDII潜在风险看来不小，投资者应谨慎为先。 
 
 
附注：所谓"超配"指，某一资产的投资比重高于业绩基准指数的相应比例。