重要新闻 
 
国家发改委“第31 期发展改革工作研究班”上,就当前经济形势和下一步调控措施进行了集中讨论和深入分析。发改委官员透露，下一步宏观调控政府投资将向“三农”、结构调整、节能减排、自主创新、社会事业五方面倾斜。其中，“三农”列为首位倾斜重点。众多经济学家认为，在当前世界粮价飞涨，国内、国际CPI 普遍高企的情况下，着力于“三农”问题将是确保宏观经济正常运行的重要因素之一。 
 
国家统计局中国经济景气监测中心的报告显示：2008 年二季度经济学家信心指数为4.55，比一季度低0.54 点，为2004 年一季度以来的最低。 调查报告同时指出，受国际经济形势趋于恶化、出口需求明显下滑和国内通货膨胀压力较大等因素影响，经济学家对经济走势的担忧明显增强。经济学家对当前经济形势的判断是：一方面，经济运行偏热迹象趋于缓解，投资、货币信贷增长趋于稳定，资产价格趋于平稳；另一方面，出口需求增长减弱趋势明显，经济增长预期持续趋缓；粮价、油价预期走高，通货膨胀压力仍然较大；人民币升值预期缓解；世界经济形势依然严峻。 
 
市场表现 
 
货币市场：上周在大盘股中国南车申购的推动下，银行间7天回购利率在周二上升至3.88％的高点，之后逐步回落，周五进一步回落至3.16％的水平。在市场预期稳定，资金面逐步好转以及Shibor 报价机制进一步改革的预期下，在未来一段时期内，短期资金利率有望逐步企稳。 
 
债券市场：上周债券市场整体上表现较为平稳，各期限收益率升降互现。受到大盘股申购的影响，1 年期以内的短期国债收益率上升幅度较大。同时，由于本周将有两只中长期国债发行，部分机构存在在二级市场上做空长债以此来拉高一级市场招标利率的动力，因此上周10 年期国债收益率上升了近4bp,其余各期限国债收益率却出现小幅下降。金融债收益率曲线整体上下滑1bp，短期收益率下降幅度大于中长期，中长期企业债收益率则出现较大幅度上升。 
 
信用市场：上周交易所市场公司债券表现抢眼，包括公司债，分离债在内的无担保品种大幅上涨，一方面绝对收益越高，信用评级越低的品种上涨幅度越大，另一方面期限越短的品种上涨幅度越大，对应日均交易量急剧放大，资金流入交易所债券品种的迹象明显。 
 
公开市场操作 
 
上周央行向市场投放390 亿元，实际上央票发行规模有所扩大，但由于到期央票增加更多，导致最终净投放资金；央票招标利率继续保持稳定。