沪深两市继奥运会开幕当天出现急挫后又在本周继续缩量下挫，创出自去年回调以来的新低点和新地量。上证综指接连出现的四“十字星”收市和成交量的日渐萎缩表明市场在无交易量的配合下很难有向上或是向下的突破，多空双方势均力敌，短期内会继续震荡整理的行情。上周上证综指收于2450.61点,较上周下跌14.47%；沪深300指数收于2447.61点，较上周下跌16.73%。 
 
欧洲央行在上周公布了欧盟及欧元区各国的二季度经济数据，数据显示欧洲经济在二季度表现疲软，各主要经济国GDP增长出现大幅回落，其中法国更是出现了五年来的首次负增长。日本，欧洲经济相继出现疲软和美国次贷危机对美国经济影响的扩大化加大了国际舆论对世界经济增长的悲观预期，降低了世界经济对大宗商品的消费需求预期，促使大宗商品价格出现回落。而全球性通胀的压力也使美元在近期走强，进一步促进了原油等大宗商品价格的回落。在外输型通胀压力逐渐减小的情况下，欧洲央行虽然在近期内维持其基准利率不变，但是我们认为在经济持续疲软，通胀继续回落的环境下，欧洲央行降息的时点会越来越近。 
 
从上周国家统计局公布的7月份宏观经济数据来看，受粮食及猪肉价格持续回落的影响，国内7月份CPI降为6.3%，低于市场的普遍预期。虽然由于成品油及工业用电价格的上调使7月份的PPI达到10%，但是鉴于我国CPI指数的构成结构，PPI对CPI的影响相对有限，不会对未来半年内CPI的走势产生过多影响。通胀压力的减小为政府下半年的宏观调控政策的松动提供了空间，相信政府会相继出台调整措施来实现“一保一控”的宏观调控任务。 
 
在货币政策调控工具的选取上，面对逐月回落的通胀指数，央行已没有必要选取价格型调控工具来实施紧缩的货币政策，面对相对较高的准备金率，估计央行或许会通过公开市场买卖来实现对货币流动性的控制。目前A股市场的估值水平已经与海外成熟市场相平，部分品种投资价值显现，可以关注相关品种。