尽管欧洲经济开始出现明显走缓，但随着近期原物料价格下滑，干扰欧洲经济发展的通膨可望逐步降温，增加货币政策弹性空间。另外，欧洲出口及企业获利并不若市场预期悲观，因此，尽管欧洲景气已明显趋缓，但不至于悲观到市场所预期的全面大幅衰退。 
 
股市方面，欧股历经上半年大幅修正之后，中长期投资价值已浮现，惟通膨压力、货币政策、全球经济前景预期走缓等因素仍将持续干扰，预期短期走势仍不稳，建议在布局上以防御性操作为基调。 
 
1、德国出口仍显畅旺，显示欧洲地区需求仍相对稳定：目前欧洲就业市场相对稳定，薪资水准也有成长，然在通膨的压力下，消费者支出意愿逐渐降低，零售销售趋缓。但从实际情况来看，欧元区最大经济体－德国，以欧洲各国为主要出口区域，其6月份净出口仍成长18%，优于市场预期，显示欧洲地区的消费需求仍稳定，消除欧洲经济持续趋缓的可能性。 
 
2、欧洲第二季的企业获利扣除金融业，仍有近15%成长：企业获利方面，虽受银行获利大幅下修及景气趋缓影响，08年欧洲企业获利成长将由07年的8.5%下滑至1.2%。然从目前欧洲已公布的第二季财报结果中，整体EPS 成长率虽较前期下滑5.3%，但扣除金融产业(-41.7%)，包括石油天然气类(19.0%)、公共事业(62.9%)、医疗保健（26.1%）、与工业（23.2%）等皆呈现逆势成长。 
 
来源：汇丰中华投信