大宗商品的持续下跌并没有完全取悦投资者，因为日渐衰落的全球经济形势更令人担忧。成熟市场上周总体下滑，欧股跌幅明显；美股则连续三周反弹，中小盘股、科技股尤其强劲，相关QDII上周涨势喜人，多款名列开放式QDII涨幅排行牛榜前茅，美元的大幅反弹显然提升了美股的人气。 
 
截至8月15日的一周，跟踪全球成熟市场的MSCI世界指数跌1.09%，美国标普500指数微涨0.15%，而泛欧的道琼斯Stoxx指数收跌0.7%，英国、德国和法国三大市场全线收低。美国纳斯达克综合指数却逆势大涨1.59%，罗素2000小盘指数的涨幅更高达2.6%。 
 
同样徘徊于衰退边缘，美股走势强于欧股，这在很大程度上归功于美元连续5周大涨。虽然欧、美企业盈利前景都不佳，但相比之下，投资美股至少还有一定汇兑收益可赚。这对公募基金尤为重要，由于基金合约对持股比例的限制，基金经理不能因看空经济而出清股票，减持欧股、增持美股算得上是当前比较理想的战略性资产配置调整策略。不过，美国经济本身积弱不堪，房价跌不停，信贷危机持续发酵，内需疲弱不振，投资者别指望反弹幅度能有多强，在经济问题好转前，终极股底不会轻易出现，相关QDII应见好就收。 
 
◎ "百达保安基金"很保险 
 
8款美股类QDII上周全线收涨。花旗新近推出的"百达保安基金"欧元股份更是在成熟市场类QDII中拔得头筹，并以2.99%的一周涨幅喜获开放式QDII净值涨幅牛榜亚军的殊荣。这款产品有三大特点，一是重配美股，二是主投中小盘股，三是投资IT网络安全相关类股，因而其大涨的表现并不难理解。 
 
另一款主股美国小盘股、且重仓科技类股的"锐思美国小型资本机会基金美元"也有上佳表现，该基金以2.9%的涨幅荣登牛榜季军宝座。上述两款产品均跑赢罗素2000小盘指数。 
 
美中不足的是，"百达保安基金"的美元股份上周仅涨0.84%，远不如其欧元股份，原因在于汇率变动因素。这款海外基金的基础投资货币为美元，当美元净值在折算成欧元净值时，欧元报价股份会因美元兑欧元上周的大涨而获得可观的汇兑收益。若剔除汇率因素，"锐思美国小型资本机会基金"的实际绩效表现更好。 
 
投资者可从中获得启示，若一款QDII产品的基础投资货币为美元，在当前欧元看贬的情况下，投资同款产品的欧元股份，收益相对更高；若一款QDII的基础投资货币为欧元，那么其美元报价股份的表现则往往不如欧元股份，因为欧元净值在折算美元时将出现汇总损失。 
 
◎ "百达生物科技基金"有"钱途" 
 
主投生物科技类股的"百达生物科技基金"也有良好表现，其欧元、美元股份分别以2.21%、2.15%的涨幅分列牛榜第九、第十名。该基金重点投资美国中小型生物工程技术公司，虽然涨幅略逊于罗素2000小盘指数，但相比MSCI世界医药健康指数同期0.05%的下跌表现，优势仍不言而喻。 
 
不过，主投中小盘医药股的"百达医药基金"表现并不太如人意，其欧元、美元股份分别下跌0.4%、0.45%。主要原因是该产品的美股持仓较低，主要是在欧美市场之间综合配置。 
 
◎ "富兰克林欧洲中小型公司增长基金"抗跌 
 
7款欧股类QDII中仅一款实现微弱正收益。"富兰克林互惠欧洲基金"的美元股份上周大跌2.79%，成熟市场类中垫底，但欧元股份的跌幅仅为0.48%，小于MSCI欧洲指数(欧元，包括英国)同期0.64%的跌幅，主要因为该基金的欧元净值在折算美元时存在汇兑损失。 
 
主投欧元区股市(除英国外)的3款产品均未能跑赢业绩基准。"施罗德欧元增值"、"施罗德欧元动力增长"、"施罗德欧元股票"分别跌1.74%、1.51%和0.96%，均比MSCI EMU(欧元)指数同期0.75%的跌幅差。 
 
"富兰克林欧洲中小型公司增长基金"是欧股类中惟一实现正收益的一款，上周涨0.43%，其表现也远好于MSCI欧洲小盘指数(欧元)0.04%的同期跌幅。 
 
◎ 日股QDII连跌3周 
 
两款日股类QDII已连续3周负收益。截至8月14日，"施罗德日本股票"上周累计跌1.68%。相比之下，东证一部指数上周仅跌1%。"施罗德日本小型公司"跌2.42%，与东证一部指数同期2.44%的下跌表现相若。 
 
◎ "百达精选品牌基金"抗跌 
 
在全球综合配置类产品中，主投全球顶级奢侈品品牌的"百达精选品牌基金"表现最好，其欧元股份上周涨1.82%，远高于MSCI世界非必须消费品指数同期0.97%的上涨表现。"富兰克林互惠环球探索基金"欧元股份1.71%的涨幅表现也较突出，主要得益于其重仓消费类股的投资策略。 
 
"东亚环宇主题基金"同类中表现最差，上周跌幅达2.1%，并已连续4周负收益，重配金融股的策略使其深受其害。MSCI世界银行指数上周重挫近4%。 
 
 
附表一：截至8月15日，成熟市场QDII表现前五 
产品名称  净值涨跌  销售机构 
百达保安基金欧元   2.99%   花旗 
锐思美国小型资本机会基金美元   2.90%   花旗 
百达生物科技基金欧元    2.21%   花旗 
百达生物科技基金美元   2.15%   花旗 
富兰克林美国中小型公司增长基金美元   2.03%   花旗 
 
附表二：截至8月15日，成熟市场QDII表现末五 
产品名称  净值涨跌  销售机构 
富兰克林互惠欧洲基金美元   -2.79%   渣打 
施罗德日本小型公司   -2.42%   花旗 
东亚环宇主题基金   -2.10%   东亚 
施罗德欧元增值欧元   -1.74%   德银 
施罗德日本股票   -1.68%   花旗 
(注)：施罗德基金的净值计算截至日期为14日