在全球经济降温和美元大反攻的双重夹击下，全球大宗商品市场哀鸿遍野，上周油价持续回落，贵金属更是惨不忍睹，纽约金价失守800美元，银价逾16.9%的暴跌情形恐怕只有"崩盘"两个字才能形容，主投贵金属衍生工具的"施罗德金属基金"因而国内垫底。令人匪夷所思的是，商品股票类QDII跌幅却相对有限，一些能源、矿业股票类产品甚至逆势大涨进牛榜。 
 
截至8月15日的一周，跟踪19种商品期货的路透商品指数(CRB)跌2.27%，纽约NYMEX近月原油期货价格回落1.24%，相较前一周暴跌7.9%的表现而言有所缓和。但这一次轮到贵金属受难，纽约COMEX近月黄金期货重挫8.25%，创25年来最大单周跌幅记录，最低下探每盎司775美元；近月白银期货更惊现暴跌16.92%的惨象，为25年来第二大的单周跌幅。油价近期的重挫已够让人心惊肉跳了，但也没出现过像银价这样的恶劣表现。 
 
商品泡沫严重破裂，衍生工具QDII自然成为最直接的受害者，主投贵金属期货的"施罗德金属基金"在国内开放式QDII中垫底也就不足为奇。截至8月14日，该基金的欧元对冲、美元股份分别以5.74%、5.53%的跌幅名列一周熊榜第一、第二。综合配置各类商品期货的"施罗德商品基金"跌幅相对较小，其新加坡元、欧元和美元股份分别跌1.13%、1.11%和1.05%。 
 
大宗商品猛跌后，短期或许有超跌反弹机会，但投资者应趁机果断逢高减持，以免亏损进一步扩大，因为超级大牛市已成"过去式"。从基本面看，欧美经济衰退、全球经济大幅降温将抑制商品需求；同时，全球经济的恶化凸显美元的相对价值，美元指数已连续5周大涨，累计涨幅逾7%。从技术面看，黄金、银价的头部已经形成，从历史最高位已跌落超过20%，达到熊市标准。 
 
更值得一提的是，由于上周五(15日)恰逢欧洲的"圣母升天日"假期，包括施罗德、贝莱德在内的不少海外基金净值仅公布到周四(14日)，可就在15日，贵金属加速跳水。换言之，若把商品市场周五的糟糕表现考虑在内，"施罗德金属基金"的实际跌幅可能超过7%。这就使得上周QDII涨幅排名的可靠性有所降低。 
 
也正是因为上述的净值统计因素，商品股票类QDII才"看起来"很抗跌。截至14日，"贝莱德世界能源基金"欧元股份以3.29%的涨幅登上牛榜冠军宝座，其欧元股份以2.26%的涨幅位列牛榜第九。截至15日，MSCI世界能源指数上周累计下跌1.06%，单15日就重挫2.15%，这部分跌幅将在本周的绩效统计中反映出来,到时"贝莱德世界能源基金"就将"现出原型"。事实上，净值统计截至15日的"东亚环球资源基金"，上周的累计跌幅就达2.15%。 
 
"百达环保能源基金"欧元股份上涨1.69%的表现才算得上真正抗跌，因为百达系列基金的净值计算日期截至15日；其美元股份小幅下跌0.43%。 
 
总体来说，商品价格崩盘加上全球需求放缓，能源、矿业类股的盈利前景正越来越黯淡，相关股票恐怕凶多吉少，商品股票类QDII也应逢高减持。 
 
 
附表一：商品概念类QDII一周表现前五 
产品名称  净值涨跌  销售机构 
贝莱德世界能源基金欧元    3.29%   渣打 
贝莱德世界能源基金美元    2.26%   花旗/渣打 
贝莱德世界矿业基金欧元   2.04%   渣打 
施罗德农业基金欧元冲对   1.70%   花旗 
百达基金环保能源欧元   1.69%  花旗 
 
附表二：商品概念类QDII一周表现末五 
产品名称  净值涨跌  销售机构 
施罗德金属基金欧元对冲  -5.74%   花旗 
施罗德金属基金美元   -5.53%   花旗 
东亚环宇资源基金   -2.15%  东亚 
DWS气候变化商盈基金   -1.21%  渣打 
施罗德商品基金新元   -1.13%  花旗 
(注)：贝莱德、施罗德、DWS产品净值计算截至日期为14日，东亚、百达产品为15日