近日多家券商发布的2008年中期业绩报告表明，受多重不利因素影响，上市券商的盈利能力已经呈现不同程度下滑，多数券商的净利润大幅回落，经纪业务受到较大负面冲击。 
 
中报显示，宏源证券营业收入减少53%，实现净利润3.51亿元，同比下降65%，每股收益0.24元，同比下降65%；长江证券营业收入13.59亿，同比下降33%，净利润6.34亿，同比减少40%，每股收益0.38元，同比减少48%；东北证券营业收入7.14亿，同比下降42%，净利润3.43亿，同比减少48%，每股收益0.59元，同比减少62%；中信证券的情况稍有不同，该公司的净利润增至47亿元，同比上升13%，但每股收益与其它券商保持同步，降至0.72元，同比减少48%。总体来说，股市的单边下调导致了多数券商的净利润大幅回落。 
 
从券商的半年报来看，行业普遍受到二级市场波动的影响，由于A股股指几近对折、投资者信心不足，市场成交量也急剧萎缩，券商的经纪业务受到较大冲击。整体来看，今年上半年A股股票基金交易量为17.28万亿元，日均1440亿元，分别同比下降28%和30%，券商经纪业务收入受损27%；而与此同时，市场竞争越来越激烈，平均佣金水平下降到了0.13%，加剧了券商经纪业务收入的滑坡。具体而言，除中信证券外(经纪业务市场份额持续增至9%附近，较去年底上升0.61%)，其它几家券商的经纪业务都有较大跌幅。 
 
中报还显示，由于IPO及再融资不够活跃，多数券商的承销业务对公司净利润的贡献不显著，较去年同期整体仅增长了14%。究其原因，主要是上半年市场持续走低，部分新上市股票先后跌破发行价，使IPO及再融资项目受到较大影响；而且，承销业务日益向规模和实力占优的券商集中。从数据来看，东北证券仅完成两个IPO和一个增发项目，实现收入4570万元，同比增313%。唯一例外的是中信证券，该公司的投行业务同比大增，主承销业务完成了7单，合计股票主承销额271亿元；公司债的承销业务更为出色，合计主承销额高达321亿元。承销业务的强弱，正在各家券商的财务报表上得以充分体现。 
 
此外，券商的自营业务也遭遇滑铁卢，自营业务收入同比减47%，剔除07年权证结算收益和法人股流通收益，投资收益总体呈现负回报。其中，东北证券的证券投资业务下降105%，亏损1472万元。其它几家券商的情况也不是很好。不过，通过从券商半年报交易性金融资产和持有至到期金融资产的分析，券商对自营持仓规模和持仓结构做了积极调整，这一点，从市场动态市盈率趋于20倍的估值水平可以看出。 
 
由于券商经纪业务收入占总收入的比重一般维持在60%左右，这种被外界戏称为“靠天吃饭”的模式依然没有得到根本性改变，分析师认为，随着市场吸引力减弱，部分资金撤离现象将会出现。同时, IPO和增发、印花税和券商手续费不断从市场上抽走资金，这使得市场活跃资金规模呈现逐渐减少趋势。这样，亦将导致市场交易情绪低落，从而使得日均股票、基金交易量呈现萎缩趋势，最终将影响券商经纪业务蛋糕规模。 
 
此外，业内人士认为，在靠天吃饭局面尚未有效改观的前提下，券商的一些既有问题再次暴露。比如，在以净资本为核心的风险监管体制下，无论是传统业务还是创新业务，都要求更加雄厚的资本金支持，但目前一部分券商的净资本规模普遍偏小。券商的收入结构调整有待进一步深化，过分依赖买方业务的收入结构会加大经营风险，不利于券商的长远发展，但目前不少券商在投资银行、固定收益、资产管理等领域的业务水平都不强。他还表示，相关券商应及时扩充资本金、提高研发水平，做好直接投资、股指期货、融资融券、备兑权证等创新业务的准备工作，以便政策开闸后迅速组织实施，使之成为新的利润增长点。  
 
周三中国股市盘中，中信证券上涨1.7元，报18.70元，涨幅10%，该股今年至今已下跌78.4%。