经济状况 
 
由于销售不佳导致各公司削减投资及成本上升令消费者购买力下降，自十年前启用欧元以来，欧洲经济首次出现后退。第二季度区内生产总值较第一季度下降0.2%，而第一季度则为增长0.7%。按年增长率连续第三个季度跌至1.5%。独立数据显示7 月份通胀率为4%，低于市场预期之4.1%。 
 
尽管国内各零售商大幅减价，上月英国消费活动仍有所减少，同店零售额较2007 年7 月减少0.9%。包括新店在内的总销售额增加1.7%。食品及饮品销售额有所上升，惟仅就与去年之偏低水平相较而言。该数据表明同店销售额在过去五个月中有四个月录得负增长。5 月至7 月之间的三个月，同店销售额较去年同期三个月减少0.3%。 
 
行业概览 
 
美元走强令商品作为替代投资的吸引力下降，上周股价下跌。原油价格跟随下跌但未对各大石油公司造成拖累。与此相反，铜价下跌令矿业公司于最后一个交易日受挫。摩根大通公布15 亿美元之按揭抵押资产相关撇减，令市场忧虑金融行业盈利减少及可能出现进一步撇减，金融服务公司受压。 
 
股票动态 
 
瑞士银行(UBSN VX)公布第2 季净亏损3.58 亿瑞士法郎，而一年前之盈利为55.5 亿瑞士法郎。该亏损亦高于市场预期之2.81 亿瑞士法郎。英国金融服务管理局就瑞士信贷集团(CSGN VX)对部分资产抵押证券之错误定价对瑞士信贷处以560 万英镑的罚款。涉及该违规行为的结构信贷部门主要提供综合性的高风险产品。瑞士最大保险商ZurichFinancial Services AG 公布由于投资亏损，第2 季盈利减少2.5%。净收入由上一年度之12.9 亿美元减少至12.5亿美元。全球最大的钢铁制造商ArcelorMittal S.A. (MTPFP)将与中国大陆的湖南华菱钢铁集团组建一间合资公司，生产用于发电机及输电设备的合金以满足不断增长的市场需求。 
 
市场热点 
 
本周，我们相信医疗保健行业将保持升势，主要考虑以下两个利好因素：(1)新兴市场需求仍然强劲；(2)部份厂商受非专利药品之威胁有所减少。 
 
本周，道琼斯欧盟50 指数料于3,200 点至3,450 点之间上落。 
 
来源：恒生银行