随中国南车H股在香港低调上市，南车A股的股价风险终"图穷匕现"，昨日被巨量卖盘封死跌停，前两日追涨该股的资金已经悉数被套，参与网下配置的基金也开启套利收益过山车之旅。2Rich研究部在中国南车A股上市前就已指出，以该股资质及当前市场氛围，不宜对其股价表现过分乐观，而从目前情况看，该股后市仍有不小的股价回调空间，前两日追涨的基金品种后市绩效将受负面拖累。 
 
经过上市前三个交易日的"意外"大涨，中国南车A股终于在昨日凶相毕露，全天股价被巨量卖盘牢牢封死跌停，香港首日上市的H股险些破发的股价走势预示其还有较大的向下回归空间。 
 
2Rich研究部在该股上市前就已作出分析，中国南车从公司资质而言并不优于主要蓝筹成分股，但其上市发行价已经高达08年19倍PE，而目前国内股票估值定位已整体大幅下移，沪深300成分股08年动态市赢率不足15倍，如果该股上市后再行高开，则难免重导去年上市的一批次新大盘股的覆辙。但比较令人遗憾的是，仍有部分基金花巨资大肆追捧南车A股，以博取低价新股的投机机会。 
 
从上证所披露的盘后交易信息显示，本周一中国南车上市首日买入金额排名前五位的全部来自机构专用席位，5家上榜机构共计耗资12亿元，而卖出前5位的席位中只有1家机构专用席位，其余均来自营业部，唯一上榜机构席位卖出1.6亿元；而周二盘后数据显示机构买入热情有所降温，但第一大买进席位仍被一家机构以1.48亿元夺下。结合大智慧赢富数据显示，中国南车A股是18、19两日基金建仓幅度最大的股票，两日累计净买近15亿元。 
 
不仅是在上市之后的追买行为过于激进，基金在该股网下配售过程中的大量投入也缺乏对中期风险的充分考量。 
 
根据中国南车A股的网下配置公告显示，基金意外地成为该股网下申购的最大主力，152只基金合计动用1543亿元，超过历来专长打新股的保险资金700亿元之多。回拨机制启动后，基金最终获配5.66亿元的中国南车新股，获配股数为2.59亿股。其中，宝盈增强收益、华安稳定收益、鹏华丰收、华富收益增强债券、华夏希望、交银施罗德增利、天弘永利、中海稳健收益、广发强债、工银瑞信信用添利等次新债券型基金也大量参与了网下配售。 
 
由于网下配售存在3个月的限售锁定期，南车A股上市前三日的超预期大涨仅是为基金增添了"纸上富贵"，实际收益还将视三个月后的股价表现。参照当前该股仍高达28倍的动态市赢率及相对H股50％左右的溢价，2Rich研究部不敢对其中期股价前景保持乐观，参与该股网下配售的基金或将重导去年四季度一批大盘次新股股价持续下跌风险的覆辙。