中秋节后的首个交易日沪综指再受重创，央行下调"两率"的实质利好未能成为今日挽救大盘的关键推动力，反而在金融保险、采掘两大权重板块全面暴跌拖累下，股指跌破2000点整数大关。2Rich研究部认为，货币政策放松对股市利好影响勿庸置疑，短期或受外围股市惨淡表现拖累继续下跌，但政策面、基本面积极因素支撑报复性反弹行情随时可能展开，建议投资者可优先考虑增持重配消费、医药等板块基金品种，重仓金融保险股基金暂时不宜大量增持。 
 
★ 海外次贷危机忧虑难消、国内非对冲降息拖累金融保险股短期股价走势 
 
美国大型投行雷曼兄弟申请破产保护，另一大投行美林闪电宣布将被美国银行吸收合并，导致次贷危机恶化的担忧进一步升级，金融股领跌拖累欧美股市昨日收盘纷纷暴跌，道指单日跌幅创7年之最。而昨日中国央行意外宣布决定下调人民币贷款基准利率及银行存款准备金率，存款利率则保持不变，将致使银行经营性息差收窄，成为拖累金融保险股今日股价的又一大主因。 
 
综合多家投行的分析报告，此次单独下调人民币贷款基准利率将使上市银行的存贷差下降10个bp左右，静态看约相当于造成银行股预期收益减少4％－6％。长期而言，同时下调对经济影响偏向正面，间接提高银行资产质量，但由于正面影响较难量化，至今尚未有专业机构就此方向突出正面积极效应。 
 
除了银行股之外，保险股也被认为受此次两大事件的负面影响。首先，国内大型保险机构如中国平安、中国人寿持有较多上市银行股权，银行股股价走软将导致保险股投资收益下滑压力，债券内涵收益率的进一步走低也将影响保险公司的预期投资收益；其次，中国平安等大型保险机构在海外市场也有较多投入，股权、债权均面临潜在的资产减记风险。 
 
根据基金08年中报持仓数据统计显示，诺安股票、上证50ETF、大成优选、长盛动态精选等基金持股中国平安占净值比例较高；融通行业景气、华富成长趋势、光大量化核心基金重配中国人寿；工银瑞信红利、工银瑞信核心价值、长盛同德基金则重仓涉足中国太保，其净值表现受保险股股价波动影响较大。 
 
但需要指出的是，我们对国内银行保险股的谨慎观点仅限于短期影响，因此只建议投资者不宜将重仓持有银行保险股的基金作为近期优先增持的对象，如果后市行情走势要出现实质性扭转，仍难脱离权重板块金融股的走强支撑。  
 
★ 建议优先增持重配消费、医药板块基金 
 
在国内货币政策出现意料之外的放松但沪综指仍跌破2000点的情况下，仓位不重的基金投资者可考虑逢低增加偏股方向开放式基金的持仓配置比重，但建议在增持品种上应当有所选择。 
 
根据前述分析，多数基金重点配置的金融保险股短期股价表现或受不利影响，二线蓝筹股将挑起行情反弹初期的重任。其中，业绩增长预期明朗的酿酒食品、商业零售、医药行业是最可能成为基金抱团取暖的防御性品种，工程机械、电气设备等优势制造业、油价大跌影响正面的石化股也有独立走强可能，因此建议投资者应将重配这些板块的绩优基金作为近期增持重点。 
 
具体而言，在轻配金融保险股的基金中，富国天益价值、上投摩根阿尔法、汇添富优势精选、嘉实增长等基金的行业配置结构相对良好且具有稳定突出的中长期绩效记录作为后盾，是投资者持有的理想选择。