九月的华尔街风云突变，一家老牌金融机构倒闭、另一家被政府接管，美国经营上百年的金融资本主义正面临前所未有的严峻挑战，全球股市在美国政府救市政策的焦灼等待中剧烈波动，无论成熟市场或新兴市场，普遍跌惨，大宗商品更因全球经济衰退进而将拖累市场需求的忧虑情绪加重而暴跌，9月商品概念类QDII亏损竟超过三成。事实上，除三款债券QDII勉强实现收益外，150余款开放式QDII产品基本上全军覆没，如此惨象至少今年来头一回碰到。 
 
跟踪19种商品期货的路透商品指数（CRB）9月暴跌12.4%，至少是1994年以来的最大单月跌幅，三季度更累计跌去24.1%，前所未见。其中，纽约NYMEX近月原油期货上月跌12.84%，三季度猛跌28%；芝加哥近月大豆期货，9月暴跌21.6%，三季度重挫34.9%。贵金属最惨，纽约NYMEX期铂上月跳水32%，三季度下跌超过51%。 
 
28款商品概念类QDII上月全线跳水，主投全球矿业类股的产品表现最差。"贝莱德世界矿业基金"的美元股份以30.57%的单月跌幅国内垫底，其欧元股份跌28.01%，倒数第二。糟糕的是，两款产品三季度累计跌47.08%、41.1%，同样为国内倒数第一、二。MSCI世界矿业指数9月、三季度分别重挫24.34%、36%，十大板块中最差，而"贝莱德世界矿业基金"甚至比该业绩基准指数表现还糟。 
 
主投能源类股的QDII同样下跌惨重。"施罗德环球能源"9月下跌24.36%，倒数第七，该产品三季度重挫35.4%，倒数第六。"贝莱德世界能源基金"稍好些，其美元、欧元股份分别跌20.55%、17.61%；不过，美元股份三季度仍重挫24.87%，倒数第八。同时，三款QDII均未能跑赢业绩基准，MSCI世界能源指数9月、三季度分别下跌15.5%、28.3%。 
 
甚至连广被投资者看作未来全球投资新热点的环保、清洁能源类产品，亦未能逃过一劫。"贝莱德新能源基金"上月亏损25.84%，国内倒数第五。"百达环保能源"美元股份跌23.3%，商品类中倒数第五。这表明，在全球金融危机的系统性风险面前，再好的概念也会遭遇不测。 
 
值得一提的是，黄金是全球金融市场中近期仍实现涨幅的少数资产种类之一，主要得益于黄金的传统避险需求上升。纽约COMEX近月期金上月9月涨5.35%，三季度累计仅跌5.57%。因此，投资金矿类股及直接投资黄金期货的QDII抗跌性较显著。"贝莱德世界黄金基金"的美元、欧元股份9月分别仅跌11.07%、7.79%，小于MSCI世界指数同期12.08%的跌幅。 
 
"施罗德金属基金"主投黄金期货，其美元、新加坡元对冲、欧元对冲股份9月分别仅跌5.08%、5.4%和6.21%，远好于CRB指数的同期表现。 
 
的确，由于黄金具有"半货币"属性，在严重金融危机、经济动荡中，黄金往往扮演着避险工具重要角色，而美元大幅反弹也在一定程度上起到助涨金价的作用。因此人们有理由相信，未来数月，金价表现仍有望继续超越其它大宗商品。但投资者得注意，金价在过去六年牛市已积累数以倍计的可观涨幅，本轮调整走势可能尚未彻底，金价仍有继续下探空间。 
 
其它大宗商品前景则要悲观得多。分析人士普遍指出，即便美国政府7000亿美元大手笔救市，美国经济衰退、全球经济大幅降温几乎是板上钉钉之事，大宗商品需求预计将会随之显著降温，投资商品的好日子可能已一去不复返，投资者须提高警惕。 
 
 
附表一：9月份商品概念类QDII表现前五： 
产品名称  9月涨跌  三季涨跌  销售机构 
施罗德金属基金美元  -5.08%  -15.90%  花旗/汇丰 
施罗德金属基金新元对冲  -5.40%   ／  东亚 
施罗德金属基金欧元对冲  -6.21%  -17.00%  花旗 
贝莱德世界黄金基金欧元   -7.79%   -24.73%  渣打 
施罗德商品基金美元   -10.74%   -24.61%   花旗/汇丰/东亚 
 
附表二：9月份商品概念类QDII表现末五： 
产品名称  9月涨跌  三季涨跌  销售机构 
贝莱德世界矿业基金美元  -30.57%   -47.08%   花旗/德银/汇丰/渣打 
贝莱德世界矿业基金欧元  -28.01%   -41.10%  渣打 
贝莱德新能源基金   -25.84%  -30.21%   花旗 
施罗德环球能源   -24.36%  -35.40%   花旗 
百达环保能源美元  -23.30%  -29.41%   花旗