盘中特征： 
 
周五沪深股指低开低收，个股普跌。上证指数收盘2000.57点，跌3.57%；深成指收盘6385.35点，跌5.52%。受隔日道指、标普暴跌的影响，A股直接跳空开盘，沪市盘中一度跌破2000点，反弹无力，在中国石油、工商银行等竭力护盘的影响下，上证指数勉强收于两千点。从申万行业指数观察，有色金属、综合、和农林牧渔行业指数跌幅超过7%；从风格指数看，活跃股指数大跌7.63%，两市近300只股票跌停，市场恐慌氛围较浓。 
 
后市研判： 
 
短期做空的能量尚未完全释放，股指仍有调整的压力。 
 
十月份前五个交易日，虽有多重利好因素扶持股市，但多方没有再接再厉，相反却显露出摇摇欲坠的疲态。上证指数和沪深300分别下挫12.78%%和15.01% ，“9.19”行情似乎成了“4.24”行情的再版，人们对后市的走势多了一份担忧。10月9日起下调存贷款利率，15日起下降存款准备金色率，“双率”下调，且又取消存款利息税，应该说是组合利好，但股市的表现是高开低收，两千点的收盘指数并不意味着这里能形成强有力的支撑，十月份多方出师不利。 
 
市场人气低沉，救市政策暂时难以充分发挥应有的作用。利好的积累有个过程，近期股指仍然不稳。股市的历史走势表明，无论是印花税、存款准备金率、利率的调整，不会从根本上影响股市的运行大趋势。就近两年的情势看，2006年4月上证指数向上突破1300点之后，4月28日起陆续加息七次，股指直冲5000点之上，不仅加息消息公布时首个交易日股市反应是积极向上，且保持原有的持续震荡向上的态势。也就是在股指上升趋势中，利率的调整不影响股市本身的格局。当利空积累到一定的程度，它会发挥其应有的作用，也就是利空利多与股指之间并不是亦步亦趋的直接关系。存款准备金率的调整对股市的影响同样无足轻重，在股指下跌趋势中，尽管降低存款准备金率，也没有激起太大的买盘兴趣。至于证券交易印花税的调整，每次都会引起短期波动，但之后便偃旗息鼓。10月9日利好消息出台之后沪深股指都是高开低收，短期市场的疲软表现再度抑制了投资者的抄底冲动。10月10日个股再度普跌，投资者成了惊弓之鸟。 
 
周边市场连续暴跌，国内的利好措施真正发挥作用可能需要较长时间的积累。利好受到欢迎，但不能操之过急，也不能指望立竿见影。大股东增持、回购等等将在某种程度上改善供求关系，持续不断的利好至少能够延缓调整的速率。目前周边市场连创下跌纪录，对A股的间接负面影响挥之不去，道指从14000点跌至8500多点，在一系列“救市”措施下股指仍然跌跌不休，A股难以独善其身。市场预期后市可能还有相应的一系列的救市举措，但在弱势格局中，趋势的惯性作用较难在在短时间内扭转，投资者对此仍然需要思想准备。 
 
熊市的操作心态占主流，恢复投资者信心的任务仍然十分艰巨。上证指数2245点破位后，反弹时虽然短线超过此位，但是追涨的动力明显降低。利好出台借反弹出货成为较普遍的操作手法，短线也越来越短。此前奥运开幕之际，北京板块、旅游板块等与奥运相关的题材几乎整体下跌，一蹶不振；“神七”成功升天，航天概念股陆续下跌；融资融券将要试点，券商板块经过短暂的反弹后再度走软；现在又在盼着三中全会对农村政策方面的利好，近期表现出色的农业概念股可能也要引起警惕。申万风格指数中的活跃股指往往位于当日跌幅前列，表明热点持续的时间一般不长，抢反弹也是适可而止。 
 
大盘的调整趋势未变，筑底尚需不短的时间。A股自身的运行趋势并没有因为反弹而发生实质性的转变。首先，股指继续走在下降通道之中，月K线的排列组合构成较标准的下降通道，该通道的上轨线目前成为反弹的阻力，在没有突破该压力线之前，抢反弹者一般小心翼翼，这就导致反弹行情难以走得更远更流畅。其次，30日均线附近构成反压。经过9月下旬的反弹遇阻回落，又形成新的均线系统空头排列，这对多方又将形成不利的局面，重新修复可能需要不短的时间。再次，前期超卖的技术指标得到修复，多方暂难组织更有力的反击。大盘可能步入减量调整状态。当然目前A股受周边市场的间接影响较大，如果周边金融动荡告一段落，A股在政策的鼓舞下走一波反弹行情也是水到渠成，对周边市场动态保持密切关注。 
 
操作策略： 
 
谨慎观望，等待的新的机会。