上周沪深市场未能延续节前的反弹行情，出现破位大幅下跌的走势，成交量出现明显萎缩。上证综指回补了9月18日1802点反弹以来在2075-2164形成的第二个向上跳空缺口，1942-2043点间的向上跳空缺口也得到了部分回补。 
 
我们认为，国际金融市场的大幅调整是引发国内市场短期出现持续动荡的主要原因。美国政府的金融援救方案及美英欧等六大央行联合救市共同降息等措施，并没有改变投资者对金融危机蔓延及经济衰退的担忧，道指在跌破万点大关以后，出现了连续大幅下跌的走势，目前已经逼近8000点大关，受此影响，亚、欧市场也相继出现大面积深幅回落，外围市场动荡对国内市场的负面影响仍待延续。 
 
另外，值得注意的是，近段时间一系列“利好”政策措施不断，从股票交易印花税单边征收，国资委表态鼓励央企增持、回购，大股东增持、上市公司回购条款修订，汇金公司入市，融资融券试点正式启动，中期票据发行重启，央行一月内两次降息及准备金等，这些政策措施的出台对市场的稳定起到了积极的作用，但在外围市场动荡不止、国内经济继续下滑可能性加大的背景下，短期“利好”政策的刺激效应出现递减现象，市场缺乏持续做多的动能。 
 
总体看，我们认为，由于工商银行、中国石油、中国石化等指标股的相对抗跌，使得短期指数的跌幅要远小于外围市场，但如果没有进一步利好政策出台对冲诸多负面因素，此轮反弹在1942-2043点形成的第一个向上跳空缺口面临全部回补的可能。同时，1802点支撑作用的有效性也将面临考验。