上周A股市场震荡向下，上证指数收于1930.65点，全周跌3.5%。两市一周总成交额2707亿元，比前周减少10.69%。 
 
中国人民银行10月14日公布的数据显示，2008年9月末，广义货币供应量（M2）余额为45.29万亿元，同比增长15.29%，比上月末低0.71个百分点；狭义货币供应量（M1）余额为15.57万亿元，同比增长9.43%，比上月末低2.05个百分点；市场货币流通量（M0）余额为3.17万亿元，同比增长9.28%。1-9月份净投放现金1350亿元，同比少投放608亿元。自今年6月份以来，M2数据连续第四个月出现放缓，M2 增速也创下2005年6月份以来的最低值。意味着未来通货膨胀率将下降到较低水平。同时，M1增速自今年5月份以来连续5个月回落，目前已经接近1997年以来的最低水平。从最近几年的情况看，2005年3月份，M1同比增速为9.9%，而低于9.43%的水平要回溯到1998年。这显示的不是货币政策主动降低货币供应增速，相反，是实体经济出现增长减缓所造成的货币增速下降，说明经济活动正在收缩。M2、M1“剪刀差”现象继续扩大，显示出存款继续呈现定期化趋势，可判断未来通胀的压力将持续减轻的同时或也反映出居民对未来经济前景的悲观预期。  
 
另外，中国人民银行14日发布的数据显示，2008年9月末，国家外汇储备余额为19056亿美元，同比增长32.92%。1-9月国家外汇储备增加3773亿美元，同比多增100亿美元。7、8两个月外汇储备分别增加360亿美元、390亿美元，9月份外汇储备增加214亿美元，同比少增36亿美元。日前海关公布的数据显示，9月份我国实现贸易顺差293亿美元，远高于当月外汇储备增加额。这一现象或表明企业收汇后并未完全结汇，也显示出人民币升值预期减弱使得近期资金流入速度放缓。但是从汇兑损益的角度来看，欧元相对美元的大幅贬值，也是三季度外汇储备下降的主要原因。中国外汇储备有美元、欧元和日元三种资产，据预测，三季度外汇储备中欧元约占4600亿美元，但外汇储备整体以美元计价。由于三季度欧元对美元大幅贬值约10%，按此计算，汇兑损失达460亿美元，或是外汇储备下降的主要原因。另外，我国外汇储蓄资产应每天按照权责发生制进行记录，其中交易型资产和金融衍生工具按市场价值或公允价值进行重估，所以资产价格的波动也在一定程度上影响外汇储备余额增速。 
 
下周市场展望 
 
9月19日三大利好救市不到一个月，上证指数在海外市场的拖累中持续回落，深成指、深综指更是创下新低，第三季度各项经济数据显示出总体经济在收缩。在全球金融环境继续恶化的环境下，短期内我们对A股市场仍持谨慎态度，投资者可适当关注相关政策的出台。