本周(10.13-10.17)央票发行一改过去几周净回笼的状况，对冲了部分由于准备金率下调向银行间体系释放的资金。值得一提的是央行罕见地设定1年期央票收益率投标下限。央行这一举动可能是为了抑制收益率在短期内下降太快，稳定市场收益率水平，并且避免给市场以短期内大幅降息的预期。但由于市场强烈预期央行将会在年内继续降息，二级市场央票收益率出现小幅上升后再次下跌。 
 
本周四国开行招标发行10年期固息金融债，中标利率3.68%，符合市场预期；认购倍数1.85，是8月以来政策性金融债招标认购倍数最低水平。这表明债券收益率在经历前两周大幅下降以后，市场心态开始趋于谨慎。同时，7年、10年和20年期国债在收盘前分别成交在3.10%、3.15%和3.60%，收益率上升2-3BP。 
 
近期债券收益率可能将呈现区间波动的走势。主要原因在于即使会有进一步宽松的货币政策出台，但债券市场已经充分体现了政策预期，预计收益率不会在当前水平上继续大幅下降。