上周初欧美等各国出台的实质性救市措施缓和了投资者的恐慌情绪，十七届三中全会做出保持经济、金融和资本市场稳定的决定，刺激上周一A股市场出现反弹。但此后国际股市在全球经济可能陷入衰退的忧虑拖累下走低，加重了投资者对中国经济和企业盈利加速放缓的忧虑，市场气氛仍然较为谨慎，加上对经济周期较为敏感的大宗商品、航空和航运类股票显著下跌，拖累A股市场上周再度收低。全周来看，上证综指下跌3.5%至1,931点；深证成指下跌2.75%至6,210点。 
 
今天公布的3季度经济数据显示经济增速显著放缓，中国已随全球经济进入下行周期。3季度GDP 增速为9%（1-3 季度累计增长9.9%），比2 季度显著放缓1.1个百分点，主要体现在出口与房地产均大幅放缓。3季度工业增加值大幅降至13%（2 季度15.9%），其中7-8 月部分受到奥运因素的影响，但9月工业增加值增速依然下滑至仅有11.4%，且全社会用电量增速仅有6.3%，显示经济放缓态势在奥运因素消失后延续。 
 
房地产投资增速大幅下滑，1-9月份城镇固定资产投资增长27.6%，其中房地产开发投资1-8 月增长29%，比上半年的33.5%显著下行，8月份单月增速已降至18.9%，为近3年以来最低体现了房市低迷的影响。社会零售依然保持高速，但实际居民消费已放缓。9月份社会消费品零售增长23.2%（实际增长约16.9%），依然保持高速，统计局发布的家庭调查数据显示，上半年城镇人均消费性支出仅增长5.7%，显示消费已实际放缓。 
 
PPI在9 月份见顶回落至9.1%，反映了国内需求的放缓较快；CPI进一步放缓至4.6%。财政收入大幅放缓，3季度仅增长10.5%，远低于上半年33.3%的增幅，其中，7、8、9月分别增长16.5%、10.1%、3.1%，持续下滑，主要源于企业所得税出现负增长。3季度财政盈余占GDP的比重由上半年的9.1%大幅下降为0.8%，预计4季度伴随收入增长继续低迷将出现财政赤字。 
 
预计未来半年，出口将遭遇国际实体经济恶化与信贷萎缩的双重打击，房地产投资也将进一步放缓，预计政府将出台保经济增长的措施，包括增值税在全国范围由生产型转向消费型；继续调整个人所得税起征点；降低房地产流通环节税负；加大发债力度以加强对基础建设的投资力度，特别是铁路和城市公共交通；加大农业补贴，促进农村基础设施建设等财政政策。同时放松货币政策，逐渐降低基准贷款利率和存款利率和存款准备金率，放缓人民币升值步伐等。 
 
沃伦.巴菲特在10月17日出版的《纽约时报》发表评论文章称，目前是购买美国股票的良机，他本人也动用了私人资金买入股票。作为躲过多次金融危机的投资者，他奉行一个很简单的信条：别人贪婪时我恐惧，别人恐惧时我贪婪。他认为现在是长期投资者入市的好时机。他说，如果你想等到知更鸟报春，那春天就快结束了。 
 
近期以来，国际金融市场在各国联手救市的基础上有所反弹，而国内市场的企稳或反弹也将在很大程度上取决于全球金融危机的缓解程度，特别是信贷市场流动性恢复正常。中长期看，我们依然认为中国经济软着陆的希望很大，在此前提下，目前的估值水平已具有相当投资吸引力。