联合证券10月21日发布投资报告，预计短期内，债券市场将在进一步放松货币政策的期待中，维持震荡走势。 
 
三季度经济数据显示，工业企业利润继续下滑，从产品的上、中、下游价格来看，上游原材料、燃料、动力购进价格前期增长迅猛，9 月份虽开始出现下滑，但下滑幅度也较小，而下游居民消费物价则已出现连续4 个月下滑，这意味着工业企业利润空间被进一步压缩。联合证券认为，随着国际大宗商品价格的回落，我国原材料、燃料、动力购进价格将继续回落；但随着外需整体下降趋势已定，工业企业利润前景不容乐观。 
 
联合证券表示，债券市场在过去的一周里暂缓了前段时间的"疯狂"情绪，中长期国债收益率企稳，且略有上升。上周四国开行招标发行10 年期固息金融债，中标利率符合市场预期，为3.68％；而1.85 的认购倍数，为8 月以来政策性金融债招标认购倍数最低水平。这一方面表明市场投资心态开始趋于谨慎；另一方面也表明在经历前期收益率大幅下降以后，金融债投资价值已遭到投资者质疑。 
 
联合证券认为，三季度经济数据虽然利好于债券市场，但由于目前市场已基本体现了此预期，故而联合证券判断短期内，债券市场将在进一步放松货币政策的期待中，维持震荡走势。