【市场运行简况】 
 
三部委出手救助楼市的政策利好未能对冲海外股市走低的负面影响，沪综指周四早盘大幅低开，随后在地产股走强的带动下出现反弹，最终收于1857点，下跌1.07%。深成指收于6325点，上涨0.75%。两市主板共成交475亿元。两市涨跌家数比约为1.5：1。中石油和中石化大幅下挫，成为场内的主要做空动能，保险和银行股的走势也弱于大盘。一线地产股在利好推动下位于涨幅前列，旅游板块也出现超跌反弹。  
 
【市场趋势研判】 
 
政策组合拳出手楼市表明经济增速的下滑已经超出市场预期，管理层已经开始着手应对，属于宏观利好。结合近期产业资本频繁举牌金融资本、大股东增持密度开始加大和原油价格回落到70美元下方等市场利好，A股无论从基本面还是市场环境来看，都要优于外围市场。但A股似乎始终难以摆脱外围股市的负面影响，严重的观望情绪是造成该现象的首要因素。 
 
A股主跌浪已过，而外围市场正处于主跌浪之中，将A股近期的跌幅和外围股市的跌幅相比并不科学。沪综指1802点的政策底近在眼前，无论政策底失守与否，目前的下跌与年初的下跌也有着本质区别： 
 
首先，价值风险不同。年初股指对应的点位在5000点左右，个股存在巨大的估值泡沫，经济增速处于拐点。业绩增速和经济增速面临见顶的风险。而目前次贷危机对全球金融体系的冲击处于集中性释放性，全球股市处于主跌浪。A股提前全球股市进入主跌浪，个股跌幅在80%左右，静态估值已接近998点的水平。在国内外经济形势和上市公司业绩增速均以兑现最坏预期的时候，市场对于未来的不确定性已大幅消除，可谓是轻装上阵。正如牛市中估值水平会超涨，熊市不排除出现超调的可能。而超调不失为难得的中长线建仓机遇。 
 
其次，杀跌动能的本质不同。在5000点上方，主流资金持仓较重，在估值泡沫过大的情况下无疑会以大肆出货。股指往往出现带巨量破位下跌的走势，主流资金为市场的主要做空动能，杀跌动能集中且具有持续性。而在2000点下方，多数个股出现无量下跌的状态，说明场内主力资金的持仓已很有限，做空力量主要来自套牢盘的多杀多，一旦股指企稳，超跌个股往往能快速封上涨停，杀跌动能分散且不具持续性。 
 
再次，主力状态不同。在市场大幅下跌后，市场通常会形成一种利空惯性思维——即各路资金借利好夺路而逃，套牢盘闻利空开始松动。倘若政策底被击穿，技术上和人气上的弱势会让投资者无视价值产生止损的冲动。主流资金由于规模较大，一旦介入往往是为一轮大行情做准备，不会满足于小打小闹的波段操作。因此，市场的惯性空头思维和全球市场的利空无疑为主流资金进行分阶段和分品种建仓提供了机会。需要指出的是：大资金建仓考虑到建仓成本等因素，需要较长的时间，难以一簇而就。当逆势盘口出现的次数和频率开始增大时，主流资金的建仓很可能已进入到实质性阶段，离真正的市场底也为时不远。 
 
【市场操作策略】  
 
短线1802点政策底面临考验，但盘中游资对题材股的短炒使得短线机会较多。在控制仓位的情况下，投资者不妨在回调中适当关注量能活跃的游资品种。