【市场运行简况】 
 
亚太股市的大幅暴跌对A股产生较大的心理影响，沪综指上周五小幅高开后一路下行，午后权重股的走弱拖累了股指，最终收于1839点，下跌1.92%。深成指收于6158点，下跌2.63%。两市主板共成交451亿元。两市涨跌家数比约为1：3.5。中石油和中石化大幅下挫，保险和银行股继续走低，地产股在利好兑现后有所回调。涨幅榜前列的仍为低价题材股。  
 
【市场趋势研判】 
 
目前两市已有1100余家个股低于1802点的水平，虽然宏观层面和上市公司未来两年的业绩仍存在一些不乐观因素，但市场在主跌浪过后“矫枉过正”，其中的机会要大于风险。 
 
近期政策面和消息面开始逐渐向好，但市场似乎并不领情。地产股在利好兑现未能如预期稳住股指、国际油价重回70美元下方对石化双雄难以形成提振、逆势增持股份的大股东短线被套。从权重股走势、主流资金表现和量能等各方面来看，A股的弱势迹象明显。 
 
但值得注意的是：A股的投资价值已逐渐得到产业资本的认同。海螺水泥三季报显示，其可供出售金融资产增加了261%。其在股指下跌的过程中多次买入同行业上市公司的股票，目前持股总市值约为11.8亿元。相反，许多投资者担心宏观经济增速放缓和投资需求下降会对水泥价格和需求造成负面影响，甚至出现产能过剩，因而在多数水泥股跌幅超过2/3的情况下加入到抛售的队伍中。从海螺水泥的逆势增持中透露出以下信号： 
 
(1)宏观经济的放缓为行业整合提供了机会，龙头企业有望强者恒强，而其他二线公司的并购价值会随着股价的下跌开始显现。 
 
(2)部分上市公司已经对产业资本产生吸引，市场派人士喜欢用PE、PB、PEG和DP等传统估值体系来衡量上市公司的投资价值，而许多上市公司的渠道价值、行业壁垒、市场地位和商誉等价值因素难以被量化，因此往往会被低估。在全流通时代，市场的思维模式可能由估值模型为主逐渐向产业价值过渡。 
 
(3)牛市中由于股价多数高估，因此大股东或产业资本对于上市公司进行资产注入和整体上市的成本往往较高。而在股价打了2折甚至1折以后，此时选择注资和并购等会给大股东带来更多好处。除海螺水泥外，中兆投资逆势举牌渤海物流和商业城的举动也值得注意。被举牌的两家上市公司的市盈率都在一百倍以上，以正常眼光来看基本没有投资价值。但两家上市公司在区域内的网络优势并没有反映在账面上，中兆的出手恰恰能够滚固其区位优势和完善产业链。因此，许多低价股看上去可能很危险，而其中所蕴藏的机会恰恰正是产业资本所觊觎的。 
 
此外，用海外股市的主跌浪来和A股市场作对比也有失偏颇。A股的下跌主要是前两年的过度透支上市公司业绩和全流通对市场心理层面的冲击，而宏观经济减速虽然超出预期，但实质仍属周期性调整。海外市场的下跌主要由基本面所触发的金融动荡所引发，去杠杆化和信用危机已经影响到了西方经济模式的根基，面临着一个长周期的调整。两者调整的本质截然不同，过度夸大海外市场对A股的影响更多的是反映出市场人气的低迷，A股系统性风险已大幅释放。 
 
【市场操作策略】   
 
短期市场的热点主要集中于低价题材股，且不具备持续性，因而轻仓观望仍为上策。在量能没有明显放大或股指加速下跌的情况下切忌盲目开新仓。