盘中特征： 
 
周五沪深股指逐波走低，银行和房地产板块领跌。上证指数收盘1839.62点，跌1.92%；深成指收盘6158.95点，跌2.63%。两市成交额为324.3亿元和127.2亿元，处于缩减下跌状态。终盘两市有国际实业等9只涨停，招商银行等4只跌停，1230只股票下跌。房地产板块反弹经过周四的反弹后周五大幅度下跌。低价股和小盘股稍抗跌。总体上大盘继续处于弱势格局，上证指数1800点面临严峻的考验，破位的可能性较大。 
 
后市研判： 
 
短期继续走弱，调整趋势未变。 
 
房地产板块的反弹仅是昙花一现。政策面支持住房消费，房地产板块作出较积极的反应，周四房地产行业指数以3.86%的升势居位列当日涨幅之首，而当日沪深300仅微升0.08%。周五房地产板块大跌4.42%，从理论上讲周四抢反弹者全面被套牢。1839点的收盘指数是本月以来的最低收盘指数，同时也是自6124点以来的最低周收盘指数，大盘重心下移的态势没有发生根本的转变，不过我们认为调整将逐渐趋缓，大盘可能步入震荡筑底阶段，指数的最低点位较难测算，如果破位创新低后可能再度引起恐慌，砸出新的阶段性低点。 
 
市场信心仍然脆弱，对利好消息的反应谨慎。降低股票交易印花税和汇金开始增持三只银行股引发过反弹，降息和降低存款准备金率，融资融券将要试点，上调出口退税率，鼓励住房消费等等一系列政策令人眼花。市场经常在短暂地兴奋之后又归于平静。周三纺织服装板块受到刺激，周四就退却；周四房地板块受消息鼓舞股价上涨，人们担心是短线行情，周五便大跌。市场局部不少，缺乏可持续性和规模性，最明显的表征是申万的活跃股指数10月24日收盘指数较9月18日的收盘指数下挫13.33%。 
 
上证指数1800点岌岌可危。目前除上证指数勉强没有跌破9月18日的低点外，沪深300和深成指都创了9月18日的新低。上证指数1802点的低点在10月23和24日勉强守护着，盘中触及1828点和1825点，但也不能掉以轻心。多方上月的反弹成果目前基本上拱手相让了，这至少可以反映几个问题：第一，利好政策对市场确有积极作用，9月末曾上攻2333点，但后来的利好效应递减。第二，市场积重难返，市场信心尚未恢复。一年多来形成的调整趋势难以在短时间内根本扭转。第三，估值理论尚未深入人心，尽管目前的市场具备了中长期的投资价值，但吸引力有限，主动买盘不济。 
 
近期市场尚有不少隐忧。第一，三季报的影响。华能国际三季度报巨亏，导致人们对电力板地块整体担忧，有些行业绩滑坡之快可能超过人们的预期。在季度公布的后期，弱势中投资者观望的情节较浓，继续谨慎等待更合适介入时机。第二，复牌股票的影响。目前尚有长江电力、盐湖钾肥、云天化等停牌时间较长的品种尚未复牌，在其停牌期间股指大幅度下调，虽然这只几只股票对指数权重的影响力不会太大，但它对行业板块的人气难免有影响，防不胜防。第三，除了周边市场的反复动荡外，A股的蓝筹股尚未的企稳，银行股的向弱动向需要警惕。 
 
银行股板块弱势未变。10月23日和24日银行股继续处于领跌的地位，周五招商银行跌停，华夏银行跌9。05%，深发展三季报净利润同比增长77%，当日股价跌4.07%。银行股虽然市盈率较低，市净率也大幅度回落，但近期的一系列政策对它形成负面影响，进一步影响了投资者对其后市的业绩预期。利率下限调整将给银行的利息收入和净利润带来负面影响。在最悲观的情况下，房贷利率调整会导致银行利差收窄7-10个基点，2009年的整体净利润增速下降至8%左右。银行股对指数权重影响相对较大，它未企稳，大盘见底谈何容易。 
 
大盘走出弱势格局还需要时间。关注几个市场本身的因素，第一，周K线阴多阳少，更重要的是向下的态势基本未变，5周、8周和10周均线反复走低，目前尚无走平的迹象，这对多方很不利，恢复信心可能至少等它们逐渐走平。第二，月K线构筑下降通道，目前尚无走出上轨线的迹象，需要从容等待观察。第三，短期几个跳空缺口，空方能量得到阶段性释放。自2333点起的调整属于6124点以来的第九波运行阶段，属于低风险区域，如果再创新低，倒也不必太惊慌，可以适当考虑择机试探抢反弹。 
 
操作策略： 
 
暂且谨慎观望，等待破位后更合适的买点。