【市场运行简况】 
 
周二沪深两市股指显著震荡。沪综指开盘即跌破1700点，早盘呈现倒Ｖ字运行，午后受外围市场反弹带动而逆转走势，尾盘收于1771点，涨48点或2.81%。沪深300、上证50指数、新综指、深综指、深成指、新指数、中小板、沪Ｂ指、深Ｂ指、沪基金、深基金指数涨幅分别为3.09%、3.67%、2.84%、2.17%、2.73%、2.42%、3.08%、0.88%、-0.83%、3.11%、1.99%。两市主板共成交584.1亿元，较前日增长二成。 
 
盘面个股普涨。下跌个股233只，27只非ST个股涨停。银行等权重股强劲反弹，浦发行涨9.9％，远洋、苏宁、兴业银行涨幅均在8%左右甚至更多，中信证券和海通证券等券商股也相当活跃。 
 
【市场趋势研判】 
 
海外市场表现和全球金融危机发展已成为影响Ａ股的最关键因素。 
 
A股在近期全球股市暴跌中表现相对抗跌，但终究难以独善其身，上周跌势开始加速。直接的原因是香港上市的中资股H股持续暴跌，直接导致A股相对于H股溢价率由一个多月前的6%升至70%。也就是说，是H股直接把A股拖下来了。 
 
但周二亚太市场尤其是香港市场强劲反弹直接刺激A股企稳上涨。原本沪综指在早盘后半段再次击破1700点且探出1673点的全日次低点，但香港市场恒指11点半以后再度转强，前市收盘涨幅达到6％以上，因而直接刺激A股午后出现凌厉的拉升并延续强势。 
 
本栏继续认为：基于北京时间本周三晚美联储会议可能再度宣布降息，国际股市可能在本周探明一个重要的中短期底部并可能由此展开中短期反弹。若此判断基本正确，则将为Ａ股后市提供一个较好的外围环境。 
 
就国内情况而言，当前应对金融危机已经成为我国经济工作的重中之重，而政府要稳定金融市场和资本市场、保持经济平稳较快增长势头、确立中国负责任的全球性大国形象，必然会采取有力措施推动A股尽快企稳回升，甚至相对于全球其它市场表现出领涨和独立的走势，从而有效恢复资本市场的信心并显著增强各方面对中国经济发展的信心。 
 
结论：沪综指在1600点上沿探明短期底部，在1600-2000点间震荡反弹数周（或至多2个月），悲观情形下明年上半年可能在1200-1300点间探明中长期底部。 
 
支持市场短线震荡反弹的理由包括：预期近期Ａ股政策面继续明显偏暖，A股本轮跌幅已经高达72％、泡沫风险基本释放、市场估值合理，当前国内经济表现并未明显恶化，外围市场可能短线探明底部并展开反弹。 
 
【市场操作策略】 
 
1、长线投资者可在1600点至1700点区域构建1/5仓位。 
 
短线投资者可在此区域建半仓，在1900点上下逢高分批卖出。 
 
空仓或轻仓者可适量跟进。重仓者原则上可守仓，也可进行换股操作。 
 
2、应谨慎对待相对Ｈ股溢价过高的Ａ股。如中油/石化/远洋/中铝/国航/南航/东航/广船等。