尽管七国集团对日元近期大涨态势进行了警告，但是目前来看，联合干预的可能性甚微。市场人士多认为，日本将单独行动。恰在此时，日本传出了央行降息的传闻。若央行果真采取减息行动，则效果与“干预”相同。 
 
持这种观点的典型机构就是苏格兰皇家银行(RBS)。该机构认为，若日本央行果真如市场所预期的做出降息决定，将有效削弱日元近期的凌厉涨势，并且无需再对汇市实施干预。 
 
◎ 降息符合日本抑制日元涨势的意愿 
 
RBS驻北美的外汇策略主管Alan Ruskin表示：“降息符合日本当局限制日元升势的意愿”。 
 
苏格兰皇家银行称，如果没有其他G7成员国的支持，日本的行动很可能只是象征性的，而干预行为将以收效甚微的冲销式干预(Sterilized Intervention)的形式推出，即当局购入的日元与售出等量的日元名义资产数量相抵消；政府或可采取非冲销式干预(Unsterilized Intervention)的干预方式，将日本短期利率下调至接近零的水平。 
 
Ruskin认为，“降息的效果既符合非冲销式干预的目的，也符合单方面行动以维护日本自身利益的初衷，因此日本央行通过降息来压低日元汇率是很有可能的。” 
 
当然，也有机构与RBS持相反的观点。比如，麦格理银行(Macquarie Research)就认为，日本央行31日如果真的降息25个基点，对日元的影响也将相当有限，除非日本当局有其他相关举措一并出台。 
 
◎ 日本频频传出降息消息 
 
日本经济新闻社(NIKKEI)昨日报道称，日本央行正考虑下调目标利率水平25个基点，至0.25%，以推动日本经济增长，但消息未引述这一观点源自何方。而日本NHK电视台周三也报道，称日本央行考虑在本周五降息。 
 
另据消息人士透露，日本央行（Bank of Japan）31日货币政策会议将考虑放松货币政策的举措，以缓解近期日元走强和股市下滑对日本经济的损害。该消息人士称，央行将在研究近期股市和汇市波动以及其他经济状况后，做出最终决定，可能将基准利率由0.5%下调至0.25%。 
 
在此之前，法国财长拉加德(Christine Lagarde)日前曾表示，日本当局可能自2004年以来首次抛售日元，而任何举措都将“纯粹是日本单方面的行动”——其他G7国家并没有出手相助的计划。 
 
◎汇市干预和降息的传言抑制了日元升势 
 
在有关G7支持日本单方面入市干预日元汇价的消息传出后，日元周二首次出现抛盘大于买盘的现象。而亚太股市和美国股市周二的大幅反弹也缓解了市场中的担忧情绪，抑制了日元套息交易平仓活动。 
 
而有关日本央行可能在周五降息25个基点的消息更是对抑制日元升势起到了立竿见影的效果，美元/日元自92.50左右强势拉升至98.00上方，而欧元/日元也从115.00附近攀升至125.00左右。 
 
机构分析师指出，美元/日元周二收于近乎光头光脚的大阳线，上涨约450点左右。在上周五以长下影阴线收盘来看，汇价短线发出企稳的信号；且目前汇价已经有效突破了此前重要小时阻力95.50，打开了更大的上行空间。 
 
来源：www.FX168.com