【市场运行简况】 
 
周三沪深两市股指早盘震荡、午后转弱。沪综指前市收盘前一度受港股大涨带动而攻至1800点关前，但午后又因港股回落而快速下行并震荡走弱，尾盘收于1719点，跌52点或2.94%。沪深300、上证50指数、新综指、深综指、深成指、新指数、中小板、沪B指、深B指、沪基金、深基金指数跌幅分别为2.79%、2.71%、2.93%、2.26%、1.57%、2.52%、2.28%、5.28%、1.61%、2.93%、2.29%。两市主板共成交515.8亿元，较前日减少一成。 
 
盘面大多数个股走软，暴跌个股增多，跌9％以上个股111只，涨停的非ST个股计8只且全是流通市值在3亿元以下的小盘股。中石油力挺大盘，涨1.08％，但工行等部分权重股明显下跌。 
 
【市场趋势研判】 
 
外围市场表现和全球金融危机发展已成为影响A股的最关键因素。 
 
A股上轮牛市6124点见顶并展开本轮大调整在时间上仅比美国道琼斯指数晚3个交易日，两者在牛熊转换的时间上是一致的，同样也可能在未来熊牛转换上步调一致。就近期情况看，尽管A股在前2周全球股市暴跌中表现相对抗跌，但终究难以独善其身，上周跌势开始加速。直接的原因是香港上市的中资股H股持续暴跌，直接导致A股相对于H股溢价率由一个多月前的6%升至70%。也就是说，是外围市场尤其是香港市场H股狂跌直接把A股拖下来了。 
 
A股市场若要探明中短期底部并企稳反弹，在很大程度上要看外围市场的脸色。 
 
北京时间本周三晚美联储会议可能再度宣布降息，国际股市可能在本周探明一个重要的中短期底部并可能由此展开中短期反弹。若此判断基本正确，则将为A股后市提供一个较好的外围环境。 
 
就国内情况而言，当前应对金融危机已经成为我国经济工作的重中之重，而政府要稳定金融市场和资本市场、保持经济平稳较快增长势头、确立中国负责任的全球性大国形象，必然会采取有力措施推动A股尽快企稳回升，甚至相对于全球其它市场表现出领涨和独立的走势，从而有效恢复资本市场的信心并显著增强各方面对中国经济发展的信心。 
 
结论：周三沪综指创本轮调整收盘新低，将周二涨幅尽数吞没，周二低点1664点将遭受严峻考验。但预计沪综指仍有望在1600点上沿探明短期底部，此后数周（或至多2个月）将在1600-2000点间震荡反弹，悲观情形下明年上半年可能在1200-1300点间探明中长期底部。 
 
支持市场短线震荡反弹的理由包括：当前国内经济表现并未明显恶化，稳定经济金融的措施正在陆续出台；预期近期A股政策面继续明显偏暖；A股本轮跌幅已经高达72％、泡沫风险基本释放、市场估值合理；外围市场可能短线探明底部并展开反弹。 
 
【市场操作策略】 
 
1、长线投资者可在1600点至1700点区域构建1/5仓位。 
 
短线投资者可在此区域建半仓，在1900点上下逢高分批卖出。 
 
空仓或轻仓者可适量跟进。重仓者原则上可守仓，也可进行换股操作。 
 
2、谨慎对待相对H股溢价过高的A股。如中油/石化/远洋/中铝/国航/南航/东航/广船等。