本周股指再度演绎冲高回落走势，上证指数收于1840点，下跌4.7％，沪深300下跌2.8％，深圳成指下跌0.8％。两市成交2451亿元，再降1成。 
 
焦点回顾与展望 
 
本周宏观数据、宏观政策频出。前三季度我国GDP增长9.9%，第三季度增速仅为9%，经济增速创5年新低。而9月CPI仅上涨4.6%、PPI仅上涨9.1%，回落幅度超出预期。这个局面源于总需求的下降--投资和出口大幅回落。针对这种困境，国务院对4季度经济工作进行了部署，提出尽快出台有针对性的财税、信贷、外贸等政策措施。我们看到，随后大幅提高粮食最低收购价格、上调3486项商品出口退税率应对出口下滑、核准一批基建项目以加大投资力度，并推出了房地产新政，意在鼓励房产消费，进而推动房地产投资及其产业链，以拉动内需。我们预计未来还有其它的财政、货币政策出台。所有这一切，都是为了"保增长"。在内外冲击下，经济下滑的趋势明显，政策出台后产生实际效应有时滞，且外需减弱无可避免，因此完全扭转经济增速下降还需时日。 
 
证监会在上周末出台了可交换债规定及保荐办法，为大小非的股票融资提供了新途径，以缓解其资金困境减少抛售股票的动力。不过，在周边市场持续暴跌的拖累下，A股难以独善其身，宏观经济政策、股市政策的效果大打折扣，未能呈现出应有的效用，最终本周小幅下跌。尽管中国经济遭遇冲击最小、股市先期调整幅度最大，但在全球经济预期普遍悲观、股市轮番暴跌的大环境里，A股确实难有较好的表现。我们认为，只有全球股市真正企稳，投资者的信心得到恢复，前期国内的政策效果才会体现在股市上。由于未来国内利好政策仍将频出，在风险已经频频释放的背景，投资者可注意市场对利好的反应。