上周A股市场震荡向下，上证指数收于1728.79点，全周跌6.02%。两市一周总成交额2445亿元。 
 
上周三，中国人民银行宣布，从2008年10月30日起下调金融机构人民币存、贷款基准利率，一年期存、贷款基准利率均下调27个基点，分别至3.60%和6.66%。其他各档次存、贷款基准利率做相应调整。个人住房公积金贷款利率保持不变。值得注意的是，本次采用非对称降息的方式，三至五年及五年以上贷款利率均下调0.27个百分点，而三年期存款利率下降0.36个百分点，五年期存款利率下调0.45个百分点。这是自9月26日利率调整转向以来央行在短短一个多月时间内连续第三次降息。本次降息凸现政府对实体经济放缓的担心，而美联储议息会议在即，欧央行也明确表示将降息，也给中国提供了时间窗口。 
 
实际上，在十一届全国人大常委会第五次会议26日举行的第二次全体会议上，中国人民银行行长周小川代表国务院作金融宏观调控报告时谈到，要“重视与其他主要央行的沟通”。这暗示着中国央行可能会再次联手全球其他主要经济体央行采取行动。在全球降息尤其是美国大幅降息的背景下，中国降息有助于缩小中美利差，减少热钱流入中国套利的机会，也有助于防范国际资本快速流动对中国金融体系的冲击。对于3-5年期存款利率下调幅度高于同期贷款利率，显示央行希望减少按揭贷款利率下浮30%后可能出现的存、贷款套利现象。贷款利率的降低将降低企业成本，提高经营效益，包括房地产、航空类等重点企业将直接受益。但是，从过去历次中国经济下行周期经验来看，在经济下行之时银行面对风险放贷更为谨慎，且贷款需求也会明显萎缩，因此降低利率或难以鼓励贷款。 
 
《2008年上半年中国国际收支报告》和国际收支平衡表29日公布。数据显示，2008年上半年我国国际收支经常项目、资本和金融项目继续呈现“双顺差”，但总顺差的增速有所减缓。此外，受境内机构（主要是银行部门）对外证券投资回流影响，上半年我国证券投资项下净流入198亿美元。报告认为，当前我国经济总体形势较好，世界经济下行风险增大，预计美国房地产市场仍将继续向下调整。 
 
外围市场方面，29日，美联储正如市场普遍预期的减息50个基点，加上10月初六国央行的共同降息，美联储在一个月内已把基金利率下降100个基点。不难看出，美联储正尝试运用一切可能的手段和渠道（如PDCF、TAF、货币互换安排、商业票据融资机制和资产支持商业票据货币市场共同基金流动性工具等），以舒缓金融市场的流动性压力，挽救此轮金融浩劫。同日，美联储表示，已同巴西、墨西哥、韩国和新加坡四国央行分别签订总额达300亿美元的货币互换协议，表明了国际社会支持表现强劲的新兴市场经济体、使其避免受到货币市场动荡严重影响的决心。追随美联储29日降息50个基点至1%的步伐，香港金融管理局30日宣布，同样将其基本利率下调50个基点，至1.5%的历史地位。 
 
下周市场展望 
 
展望后市，在国际市场连连大幅波动之后，未来金融层面震荡会有所缓和，国内受外围市场影响会逐渐减少。但是，短期内基本经济数据不会很理想，上市公司盈利或延续之前下降通道，或会抑制市场向上空间。