（一）A股市场回顾与分析上周在各国政府密集出台救市政策的影响下，金融市场趋稳，全球股市随之报复性反弹，反弹幅度普遍在10%以上。但外围市场的强势反弹并未能带来A股提振，市场对国内宏观经济恶化的担忧日益加剧。上周市场继续下探，上证指数周跌6.02%。而上证指数10月份累计下跌24.63%，创14年来最大单月跌幅。 
　　 
三季报披露完毕，低迷的业绩对股价更是雪上加霜。据天相统计，1597家可比A股上市公司归属母公司所有者净利润较去年同期增长了7.02%，较中报的15.87%继续回落。若剔除石油、石化、电力三个受价格管制的行业，其余公司实现了23.32%的增长，同样呈现加速下滑的态势。若剔除金融类企业，上市公司净利润增速08年以来一直负增长。08年三季度单季利润环比下降超过20%，较07年三季度下降13.34%。现金流状况更为恶劣，剔除金融的全部可比样本经营性现金流净额较去年同期下降57.83%。 
　　 
（二）未来市场判断基本面角度看，市场不利因素难以缓解。经济增速继续下跌，速度甚至超出预期，上市公司盈利预测还在下调之中。外部经济环境在继续恶化。预计4季度市场仍将处于震荡寻底的过程之中。 
　　 
本月大小非解禁规模上升，较上月上升约45%，对A股市场可能出现的短期反弹带来一定的压力。 
　　 
（三）未来市场中存在的投资机会基于通胀和需求均回落的背景、行业间估值比较，以及未来可能的经济政策出台的影响，我们重点关注的有：防御性较强、估值溢价水平较低的医药、商贸行业；估值溢价水平较低、政策导向显著的工程机械行业中的优势公司；增长明确、估值水平较低的金融服务行业，特别是利空因素短期内集中释放的公司；电力行业在电价调整的预期下可能有超额收益的机会。