市场运行特征分析 
 
10月份市场呈现为振荡下跌的态势，10月31日上证指数报收于1728.79点，与上月底的2293.78点相比大幅下跌24.63%，沪深300的走势与上证指数类似，环比下跌25.85%，上证50的跌幅最大，达到26.7%，中小板综指跌幅最小，跌幅为22.73%。伴随市场在10月份的振荡下跌，上证指数、上证180、上证50和中小板综指成份股的月日均换手相比上月略有下降，10月份中小板综指成份股的换手为最高的1.48%，上证50成份股的换手为最低的0.82%，显示出10月份中小板个股交投较一线蓝筹股还是要相对活跃一些。 
 
从整个A股市场的月成交金额和日均成交金额来看，10月份成交金额相比9月份略有下降，10月份日均成交金额也出现了一定程度的下降，为516.54亿元，相比上月的602.67亿元出现了一定程度的下降，这也是今年以来月度日均成交金额最低的一个月份。 
 
10月份伴随市场的大幅下跌，所有行业都出现了不同程度的下跌，其中旅游休闲、有色金属、能源跌幅居前，分别下跌34.22%、34.08%和32.34%，跌幅最小的三个行业是公用事业、医药保健和房地产，分别下跌16.78%、16.84%、18.31％，在国信二三级大类细分行业中，电力下跌15.43%，保险、钢铁和煤炭跌幅相对较大，分别下跌30.36%、30.5%和36.15%。再从各行业的成交换手来看，农林牧渔、房地产和基础化工的10月日均换手排名前三，分别为2.89%、1.76%和1.66%，家用电器、黑色金属和公用事业的10月日均换手排名靠后，分别为0.86%、0.77%和0.59%，在国信二三级大类细分行业中，证券、煤炭和建筑的10月日均换手排名靠前，分别为3.51%、2.27%和1.83%，钢铁、石油天然气和电力的10月日均换手相对较低。 
 
10月份金融、交通运输和黑色金属三个行业对整体A股下跌的贡献最大，分别为23.55%、7.86%和7.5%，对整体A股下跌贡献度最小的行业是造纸印刷、传媒和旅游休闲，在二三级大类子行业中，银行、钢铁和煤炭等三个子行业对整体A股下跌的贡献最大，分别为13.65％、7.19%和5％。 
 
10月份走势相对强于大盘的公司数量达到699家，占比为44.69%，相比9月的33.29%的比例出现较大幅度的上升。 
 
A股价格结构分析 
 
伴随大盘在10月份的大幅下跌，市场各价格区间的上市公司数量也发生了较大变化，5元以下的上市公司数量呈现为大幅增加的态势，5元以上各区间的上市公司数量呈现为较少的态势，其中5－10元、10－20元和20－30元30－50元和50元以上区间的公司数量比上月底分别减少197家、115家、24家、5家和3家，而5元以下区间的公司数量总数也达到了963家，比上月底的650家增加了313家，月底10元以下的公司数量累计达到1396家，占1571家公司的88.86％，也就是说伴随市场的持续下跌，市场个股的整体价格继续走低。 
 
从市场的整体均价来看，月底市场的算术均价、总股本加权均价和流通股本加权均价分别为5.86元、5.71元和5.82元，相比9月底的7.81元、7.55元和7.85都出现了大幅度的下降。 
 
市场估值面分析 
 
总的来看，伴随着10月份市场的大幅下跌，市场的估值水平也继续呈现为下降态势，月底市场的PE水平降为12.54倍，按WIND08年的业绩预测计算出的动态PE为11.52倍，市场PE水平相对较低。市场PB水平也出现了较大幅度的下降，月底1.97倍的PB水平也首次跌破2倍的水平，相对比较合理，但相比2005年市场最低的1.5倍左右的PB水平来说仍有偏高的嫌疑，因为当前市场面临的内外环境相比2005年更为恶劣，因此PB仍有下调的空间。市场在经过前期的不断调整后，市场的估值中枢也不断下移，但是在目前美国次债危机不断深化、全球经济放缓的大背景下，国内经济也进入下行周期、企业盈利增速不断下滑，经济层面没有明显改善的情况下，市场预期不乐观局面难有改观，市场信心也难有起色，因此在经济预期不能改善，大小非不能有效解决的情形下，市场估值水平还难言见底，短期内利好政策的出台，虽有利于缓解诸多不利因素对估值的冲击，但从较长期内来看市场估值中枢仍有可能继续下移，特别是从PB的角度看，仍有下调空间。 
 
市场资金面分析 
 
10月市场资金面短期压力相对较大，10月上市公司分红额只有4.32亿元，新基金发行（股票和混合型基金）为50.35亿份，新开账户和老基金申购也将有一定的资金注入，10月没有新股发行，配股也没有，增发(含定向增发)募集资金为158.85亿元，限售股解禁市值也达到了821.16亿元，短期资金需求要远大于当期的资金供给，短期资金压力较大，特别是限售股的大量解禁对当前本已疲弱的市场形成了较大的冲击。11月份又将有606.28亿元的限售股解禁，市场资金压力依然较大。 
 
从10月各行业的资金流向来看，大部分行业出现资金缓慢流入的迹象，另外一部分行业则出现资金加速流出的迹象，比如房地产、农林牧渔、金融等行业呈现出资金快速流出的迹象，二三级大类子行业中的证券、建筑、保险等资金流出迹象更为明显，也就是说伴随市场的持续下跌，市场分歧依然较大，资金流入流出现象都存在，行业结构上的变化相对明显。 
 
A/H股公司比较分析 
 
截至10月31日，除中国中铁、海螺水泥和中国铁建之外，其他含H股的上市公司的A股市盈率都要高于其H股市盈率，且A股市盈率与其对应的H股市盈率的比例的算术平均数仍高达2.34倍，比上月底的2.1倍的水平又有所上升，A股的价格大多都要高于其对应的H股价格，A股相对于H股溢价的算术平均溢价率仍高达138.18％，比上月底的109.91％又有所上升，加权平均溢价率也高达53.93%，AH差价短期内呈现为扩大的态势，其中海螺水泥和中国平安等2只个股的A股价格要低于其对应的H股价格，折价率分别为23.83%、24.02%。